Ερωτήσεις 61 έως 80

Αν ένα ομόλογο 5ετούς διάρκειας με τιμή έκδοσης 100 € έχει τιμή διαπραγμάτευσης 101,5 €, τότε:

• α Το επιτόκιο της αγοράς, μετά την έκδοση του ομολόγου, παραμένει σταθερό.
• β Το επιτόκιο της αγοράς, μετά την έκδοση του ομολόγου, αυξήθηκε.
• γ Το επιτόκιο της αγοράς, μετά την έκδοση του ομολόγου, μειώθηκε.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Τα υψηλά περιθώρια (spreads) των ελληνικών κρατικών ομολόγων σε σχέση με την ακίνδυνη απόδοση άλλων κρατικών ομολόγων αντανακλούν:

• α Υψηλό συστηματικό κίνδυνο.
• β Υψηλό λειτουργικό κίνδυνο.
• γ Υψηλό επιτοκιακό κίνδυνο.
• δ Υψηλό πιστωτικό κίνδυνο.

Ο εκδότης του ομολόγου Α έχει βαθμό φερεγγυότητας ΑΑΑ, ενώ ο εκδότης του ομολόγου Β έχει βαθμό φερεγγυότητας ΒΒ. Τότε:

• α Δεν εξάγεται συμπέρασμα.
• β Το ομόλογο Α έχει μεγαλύτερη απόδοση από το ομόλογο Β.
• γ Το ομόλογο Β έχει μεγαλύτερη απόδοση από το ομόλογο Α.
• δ Τα ομόλογα Α και Β έχουν την ίδια απόδοση.

Ποιος από τους ακόλουθους παράγοντες καθορίζει την πιστοληπτική αξιολόγηση επιχείρησης που εκδίδει εταιρικά οµόλογα;

• α Το επίπεδο και η δοµή των επιτοκίων.
• β Το επίπεδο και η µεταβολή των χρηµατοοικονοµικών δεικτών της εκδότριας επιχείρησης.
• γ Η χρηµατοοικονοµική κατάσταση της επιχείρησης.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Όταν ανεβαίνουν τα επιτόκια, η τιμή του ομολόγου…

• α αυξάνεται, γιατί η σχέση τιμής και επιτοκίων είναι ευθέως ανάλογη.
• β δεν αλλάζει, γιατί η τιμή δεν επηρεάζεται από τα επιτόκια.
• γ μειώνεται, γιατί η σχέση τιμής και επιτοκίων είναι αντιστρόφως ανάλογη.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Όταν το επιτόκιο ενός ομολόγου καθορίζεται κάθε έξι μήνες με βάση το Euribor και περιθώριο 2%, το επιτόκιο αυτό είναι:

• α Σταθερό.
• β Κυμαινόμενο.
• γ Μηδενικό.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Η καθαρή τιμή ενός ομολόγου είναι:

• α H τιμή στην οποία γίνονται συναλλαγές μείον τους δεδουλευμένους τόκους.
• β H τιμή στην οποία γίνονται συναλλαγές συν τους δεδουλευμένους τόκους.
• γ H τιμή στην οποία γίνονται συναλλαγές.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Σε περιόδους οικονομικής ύφεσης (μείωση του μεγέθους παραγωγής της οικονομίας), το περιθώριο (spread) μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων υψηλής διαβάθμισης (π.χ. ΑΑΑ) και των αποδόσεων χαμηλής διαβάθμισης (π.χ. ΒΒΒ) αναμένεται να:

• α Παραμείνει αμετάβλητο.
• β Αυξηθεί.
• γ Μειωθεί.
• δ Οι αποδόσεις τους δεν συσχετίζονται.

Ένα ομόλογο με αξιολόγηση CCC αναμένεται να έχει:

• α Χαμηλότερη απόδοση από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.
• β Υψηλότερη απόδοση από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.
• γ Χαμηλότερο κίνδυνο από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.
• δ Χαμηλότερη απόδοση και χαμηλότερο κίνδυνο από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.

Το τοκομερίδιο (κουπόνι) ομολόγου είναι το αποτέλεσμα της κάτωθι αριθμητικής πράξης:

• α Ονομαστική αξία του ομολόγου προς την τρέχουσα αξία του ομολόγου.
• β Ονομαστική αξία του ομολόγου μείον την τρέχουσα αξία του ομολόγου.
• γ Ονομαστική αξία του ομολόγου επί το επιτόκιο του ομολόγου.
• δ Ονομαστική αξία του ομολόγου προς το επιτόκιο του ομολόγου.

Η απόδοση στη λήξη (yield to maturity) τίτλου σταθερού εισοδήματος είναι:

• α Η απόδοση που εξισώνει την ονομαστική αξία με την τρέχουσα τιμή του τίτλου σταθερής απόδοσης.
• β Το επιτόκιο τίτλου σταθερής απόδοσης που ορίζεται από τον εκδότη του.
• γ Η απόδοση που εξισώνει τις εισροές από τον τίτλο με την τρέχουσα τιμή του στην αγορά.
• δ Το επιτόκιο στη διατραπεζική αγορά την ημέρα λήξης του τίτλου σταθερής απόδοσης.

Τα ομόλογα, οι ομολογίες και τα έντοκα γραμμάτια…

• α διαφοροποιούνται μεταξύ τους, αφενός με βάση τον εκδότη τους (δημόσιος ή ιδιωτικός τομέας) και αφετέρου με βάση τη χρονική διάρκειά τους.
• β αποτελούν είδος δανεισμού και εκφράζουν χρέος του εκδότη τους προς τον κομιστή τους.
• γ αποτελούν είδος δανεισμού και εκφράζουν χρέος του εκδότη τους προς τον κομιστή τους και διαφοροποιούνται μεταξύ τους, αφενός με βάση τον εκδότη τους (δημόσιος ή ιδιωτικός τομέας) και αφετέρου με βάση τη χρονική διάρκειά τους.
• δ αποτελούν είδος δανεισμού και εκφράζουν χρέος του κομιστή τους προς τον εκδότη τους.

Ποιο από τα παρακάτω χαρακτηριστικά ΔΕΝ συμπεριλαμβάνεται στα χαρακτηριστικά των ελληνικών ομολόγων:

• α Οι τίτλοι είναι άυλοι και καταχωρίζονται με λογιστική μορφή (book entry form) στο σύστημα διακανονισμού της Τράπεζας της Ελλάδος.
• β Οι τίτλοι μετά την έκδοση δεν αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στη δευτερογενή αγορά.
• γ Οι λήξεις των ομολόγων κυμαίνονται από βραχυχρόνιες μέχρι μακροχρόνιες εκδόσεις διάρκειας 3, 5, 10, 30 και 50 ετών.
• δ Οι τίτλοι μετά την έκδοση διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά.

Για τα ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου (Floating Rate Notes - FRN), ΔΕΝ ισχύει ότι:

• α Διατίθενται μέσω δημοπρασιών.
• β Είναι απαλλαγμένα από τον κίνδυνο επιτοκίου.
• γ Ο τόκος εισπράττεται στο τέλος κάθε τοκοφόρου περιόδου.
• δ Πωλούνται στην ονομαστική τους αξία και φέρουν τοκομερίδια (κουπόνια).

Τα ομόλογα σταθερού επιτοκίου…

• α διατίθενται μέσω δημοπρασιών, πωλούνται συνήθως στην ονομαστική τους αξία και φέρουν τοκομερίδια (κουπόνια).
• β ο τόκος εισπράττεται στο τέλος κάθε τοκοφόρου περιόδου αφού παρακρατηθεί ο αναλογών φόρος και στη λήξη του ο επενδυτής εισπράττει το κεφάλαιό του, δηλαδή την ονομαστική αξία του ομολόγου.
• γ διατίθενται μέσω δημοπρασιών, πωλούνται συνήθως στην ονομαστική τους αξία και φέρουν τοκομερίδια (κουπόνια). Επίσης, ο τόκος εισπράττεται στο τέλος κάθε τοκοφόρου περιόδου αφού παρακρατηθεί ο αναλογών φόρος και στη λήξη του ο επενδυτής εισπράττει το κεφάλαιό του, δηλαδή την ονομαστική αξία του ομολόγου.
• δ διατίθενται στην ονομαστική τους αξία και δεν φέρουν τοκομερίδια (κουπόνια).

Στα τιμαριθμοποιημένα ομόλογα ισχύει ότι…

• α η απόδοσή τους δεν συνδέεται με τον πληθωρισμό παρά μόνο με την πορεία του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή.
• β η διάρκειά τους είναι συνήθως 5ετής και 10ετής και η απόδοσή τους συνδέεται με τον πληθωρισμό, συνεπώς βασικός παράγοντας που επηρεάζει την απόδοσή τους είναι ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή. Επίσης, η απόδοση τους υπολογίζεται ως ο πληθωρισμός συν ένα περιθώριο, που είναι η πραγματική ζητούμενη απόδοση από τον επενδυτή.
• γ η διάρκειά τους είναι συνήθως 5ετής και 10ετής και η απόδοσή τους συνδέεται με τον πληθωρισμό, συνεπώς βασικός παράγοντας που επηρεάζει την απόδοσή τους είναι ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή.
• δ η απόδοση υπολογίζεται ως ο πληθωρισμός συν ένα περιθώριο, που είναι η πραγματική ζητούμενη απόδοση από τον επενδυτή.

Οι τιμές των αμοιβαίων κεφαλαίων που δημοσιεύονται σήμερα στις εφημερίδες αφορούν στο κλείσιμο:

• α Τριών εργάσιμων ημερών πριν.
• β Δύο εργάσιμων ημερών πριν.
• γ Της τελευταίας εργάσιμης ημέρας.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Ο αριθμός των μεριδίων σε κυκλοφορία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μεταβάλλεται από:

• α Την πορεία του επιτοκίου αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
• β Τις θετικές ή αρνητικές αποδόσεις των επενδύσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου (μετρητά, ομόλογα, μετοχές) καθώς και την πορεία του επιτοκίου αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
• γ Το ύψος των διαθέσεων και εξαγορών που πραγματοποιούνται.
• δ Τις θετικές ή αρνητικές αποδόσεις των επενδύσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου (μετρητά, ομόλογα, μετοχές).

Τα αμοιβαία κεφάλαια επιτρέπεται να επενδύουν…

• α σε µετρητά, τραπεζικές καταθέσεις και ισοδύναμης ρευστότητας πιστωτικούς τίτλους, υπό τον όρο ότι η επένδυση στα στοιχεία αυτά δεν αποτελεί την κύρια δραστηριότητα του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• β σε κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, τα οποία αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε αγορές στην Ελλάδα και σε χώρες-μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
• γ σε κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, σε αγορές τρίτων χωρών, εφόσον οι αγορές αυτές είναι εποπτευόμενες, λειτουργούν κανονικά και είναι αναγνωρισμένες και ανοικτές στο ευρύ επενδυτικό κοινό.
• δ σε κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, τα οποία αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε αγορές στην Ελλάδα και σε χώρες-μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Επίσης, σε κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, σε αγορές τρίτων χωρών, εφόσον οι αγορές αυτές είναι εποπτευόμενες, λειτουργούν κανονικά και είναι αναγνωρισμένες και ανοικτές στο ευρύ επενδυτικό κοινό.

Ποιο από τα ακόλουθα, σχετικά με τα αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου, ΔΕΝ είναι σωστό;

• α Προσφέρουν στους επενδυτές εγγυημένη απόδοση.
• β Προσφέρουν στους επενδυτές επαγγελματική διαχείριση.
• γ Η καθαρή τους αξία αλλάζει ανάλογα με τις μεταβολές στην αξία του καθαρού ενεργητικού.
• δ Ρευστοποιούν μετοχές στην καθαρή εσωτερική αξία.