IBIP: τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των επενδυτικών επιλογών

Επένδυση είναι μια τρέχουσα υπόσχεση για την τοποθέτηση ενός συγκεκριμένου ποσού, σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή, με σκοπό την παραλαβή μελλοντικών πληρωμών που θα αντισταθμίζουν…

• α τις επενδυτικές πολιτικές.
• β τη χρονική αξία του χρήματος, τον αναμενόμενο πληθωρισμό και τον κίνδυνο ανάληψης.
• γ τον πιστοληπτικό κίνδυνο και τον κίνδυνο φερεγγυότητας.
• δ τον κίνδυνο ρευστότητας και επιτοκίου.

Ως επενδυτικός ορίζοντας του υποψήφιου ασφαλισμένου ορίζεται:

• α Η προσδοκώμενη διάρκεια ζωής του επενδυτή.
• β Η ημερομηνία κατά την οποία ο ασφαλισμένος εκτιμά ότι θα ρευστοποιήσει πλήρως ή μερικώς την επένδυσή του.
• γ Η ημερομηνία που θα προτείνει ο ασφαλιστικός διαμεσολαβητής.
• δ Η δεκαετία για όλα τα προγράμματα unit-linked.

Οι επενδυτικοί στόχοι θα πρέπει να:

• α Καθορίζουν, μαζί με τους επενδυτικούς περιορισμούς, την επενδυτική πολιτική.
• β Είναι συνεπείς με τους επενδυτικούς περιορισμούς.
• γ Είναι συνεπείς με τους επενδυτικούς περιορισμούς και να καθορίζουν, μαζί με τους επενδυτικούς περιορισμούς, την επενδυτική πολιτική.
• δ Είναι σε ευθεία αντίθεση με τους επενδυτικούς περιορισμούς.

…………………. αναφέρονται στις στρατηγικές που αποσκοπούν στην ικανοποίηση των απαιτήσεων για πραγματοποίηση αποδόσεων, ενώ ικανοποιούν επίσης τον βαθμό αποδοχής κινδύνου και άλλους περιορισμούς.

• α Οι επενδυτικοί περιορισμοί.
• β Οι επενδυτικές πολιτικές.
• γ Οι επενδυτικοί στόχοι.
• δ Ο κανονισμός επενδύσεων.

Το ασφάλιστρο κινδύνου (risk premium) είναι:

• α Η διαχρονική μεταβολή του κινδύνου που υφίσταται ο επενδυτής.
• β Η ελάχιστη επιπλέον απόδοση που προσδοκά ο αγοραστής για να διατηρήσει ένα χρηματοπιστωτικό μέσο μη μηδενικού κινδύνου σε σχέση με ένα μηδενικού κινδύνου προϊόν.
• γ Η επιπλέον απόδοση ενός χρηματοπιστωτικού μέσου μη μηδενικού κινδύνου.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Το ομόλογο / ομολογία (bond), είναι:

• α Ένας τίτλος ο οποίος εκδίδεται αποκλειστικά από ιδιωτικό οργανισμό (π.χ. τράπεζες) με σκοπό τον δανεισμό κεφαλαίων από το επενδυτικό κοινό.
• β Ένα χρεόγραφο για το οποίο ο εκδότης του δεν έχει την υποχρέωση να ορίσει κατά την έναρξή του την απόδοση που θα κερδίσει το επενδυτικό κοινό.
• γ Ένα μακροπρόθεσμο χρεόγραφο που εκδίδεται είτε από το Δημόσιο είτε από ιδιωτικούς οργανισμούς (π.χ. τράπεζες, μεγάλες επιχειρήσεις) με σκοπό τον δανεισμό κεφαλαίων από το επενδυτικό κοινό.
• δ Ένα χρεόγραφο το οποίο εκδίδεται με διάρκεια μικρότερη του έτους με σκοπό τον δανεισμό κεφαλαίων.

Η αύξηση των επιτοκίων της αγοράς επιφέρει στα ομόλογα…

• α αύξηση της αγοραίας τιμής τους.
• β αύξηση της απόδοσής τους.
• γ μείωση της ονομαστικής τιμής τους.
• δ αύξηση της απόδοσής τους και μείωση της τιμής τους.

Έλληνας που έχει επενδύσει σε ομόλογα των Η.Π.Α. θα κερδίσει όταν:

• α Τα επιτόκια ανέβουν και υποτιμηθεί το δολάριο ως προς το ευρώ.
• β Τα επιτόκια πέσουν και ανατιμηθεί το ευρώ ως προς το δολάριο.
• γ Τα επιτόκια πέσουν και υποτιμηθεί το ευρώ ως προς το δολάριο.
• δ Τα επιτόκια ανέβουν και υποτιμηθεί το ευρώ ως προς το δολάριο.

Αν ένα ομόλογο 5ετούς διάρκειας με τιμή έκδοσης 100 € έχει τιμή διαπραγμάτευσης 101,5 €, τότε:

• α Το επιτόκιο της αγοράς, μετά την έκδοση του ομολόγου, παραμένει σταθερό.
• β Το επιτόκιο της αγοράς, μετά την έκδοση του ομολόγου, αυξήθηκε.
• γ Το επιτόκιο της αγοράς, μετά την έκδοση του ομολόγου, μειώθηκε.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Ο εκδότης του ομολόγου Α έχει βαθμό φερεγγυότητας ΑΑΑ, ενώ ο εκδότης του ομολόγου Β έχει βαθμό φερεγγυότητας ΒΒ. Τότε:

• α Δεν εξάγεται συμπέρασμα.
• β Το ομόλογο Α έχει μεγαλύτερη απόδοση από το ομόλογο Β.
• γ Το ομόλογο Β έχει μεγαλύτερη απόδοση από το ομόλογο Α.
• δ Τα ομόλογα Α και Β έχουν την ίδια απόδοση.

Ποιος από τους ακόλουθους παράγοντες καθορίζει την πιστοληπτική αξιολόγηση επιχείρησης που εκδίδει εταιρικά οµόλογα;

• α Το επίπεδο και η δοµή των επιτοκίων.
• β Το επίπεδο και η µεταβολή των χρηµατοοικονοµικών δεικτών της εκδότριας επιχείρησης.
• γ Η χρηµατοοικονοµική κατάσταση της επιχείρησης.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Όταν ανεβαίνουν τα επιτόκια, η τιμή του ομολόγου…

• α αυξάνεται, γιατί η σχέση τιμής και επιτοκίων είναι ευθέως ανάλογη.
• β δεν αλλάζει, γιατί η τιμή δεν επηρεάζεται από τα επιτόκια.
• γ μειώνεται, γιατί η σχέση τιμής και επιτοκίων είναι αντιστρόφως ανάλογη.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Όταν το επιτόκιο ενός ομολόγου καθορίζεται κάθε έξι μήνες με βάση το Euribor και περιθώριο 2%, το επιτόκιο αυτό είναι:

• α Σταθερό.
• β Κυμαινόμενο.
• γ Μηδενικό.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Η καθαρή τιμή ενός ομολόγου είναι:

• α H τιμή στην οποία γίνονται συναλλαγές μείον τους δεδουλευμένους τόκους.
• β H τιμή στην οποία γίνονται συναλλαγές συν τους δεδουλευμένους τόκους.
• γ H τιμή στην οποία γίνονται συναλλαγές.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Σε περιόδους οικονομικής ύφεσης (μείωση του μεγέθους παραγωγής της οικονομίας), το περιθώριο (spread) μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων υψηλής διαβάθμισης (π.χ. ΑΑΑ) και των αποδόσεων χαμηλής διαβάθμισης (π.χ. ΒΒΒ) αναμένεται να:

• α Παραμείνει αμετάβλητο.
• β Αυξηθεί.
• γ Μειωθεί.
• δ Οι αποδόσεις τους δεν συσχετίζονται.

Ένα ομόλογο με αξιολόγηση CCC αναμένεται να έχει:

• α Χαμηλότερη απόδοση από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.
• β Υψηλότερη απόδοση από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.
• γ Χαμηλότερο κίνδυνο από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.
• δ Χαμηλότερη απόδοση και χαμηλότερο κίνδυνο από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.

Το τοκομερίδιο (κουπόνι) ομολόγου είναι το αποτέλεσμα της κάτωθι αριθμητικής πράξης:

• α Ονομαστική αξία του ομολόγου προς την τρέχουσα αξία του ομολόγου.
• β Ονομαστική αξία του ομολόγου μείον την τρέχουσα αξία του ομολόγου.
• γ Ονομαστική αξία του ομολόγου επί το επιτόκιο του ομολόγου.
• δ Ονομαστική αξία του ομολόγου προς το επιτόκιο του ομολόγου.

Η απόδοση στη λήξη (yield to maturity) τίτλου σταθερού εισοδήματος είναι:

• α Η απόδοση που εξισώνει την ονομαστική αξία με την τρέχουσα τιμή του τίτλου σταθερής απόδοσης.
• β Το επιτόκιο τίτλου σταθερής απόδοσης που ορίζεται από τον εκδότη του.
• γ Η απόδοση που εξισώνει τις εισροές από τον τίτλο με την τρέχουσα τιμή του στην αγορά.
• δ Το επιτόκιο στη διατραπεζική αγορά την ημέρα λήξης του τίτλου σταθερής απόδοσης.

Τα ομόλογα, οι ομολογίες και τα έντοκα γραμμάτια…

• α διαφοροποιούνται μεταξύ τους, αφενός με βάση τον εκδότη τους (δημόσιος ή ιδιωτικός τομέας) και αφετέρου με βάση τη χρονική διάρκειά τους.
• β αποτελούν είδος δανεισμού και εκφράζουν χρέος του εκδότη τους προς τον κομιστή τους.
• γ αποτελούν είδος δανεισμού και εκφράζουν χρέος του εκδότη τους προς τον κομιστή τους και διαφοροποιούνται μεταξύ τους, αφενός με βάση τον εκδότη τους (δημόσιος ή ιδιωτικός τομέας) και αφετέρου με βάση τη χρονική διάρκειά τους.
• δ αποτελούν είδος δανεισμού και εκφράζουν χρέος του κομιστή τους προς τον εκδότη τους.

Ποιο από τα παρακάτω χαρακτηριστικά ΔΕΝ συμπεριλαμβάνεται στα χαρακτηριστικά των ελληνικών ομολόγων:

• α Οι τίτλοι είναι άυλοι και καταχωρίζονται με λογιστική μορφή (book entry form) στο σύστημα διακανονισμού της Τράπεζας της Ελλάδος.
• β Οι τίτλοι μετά την έκδοση δεν αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στη δευτερογενή αγορά.
• γ Οι λήξεις των ομολόγων κυμαίνονται από βραχυχρόνιες μέχρι μακροχρόνιες εκδόσεις διάρκειας 3, 5, 10, 30 και 50 ετών.
• δ Οι τίτλοι μετά την έκδοση διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά.

Για τα ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου (Floating Rate Notes - FRN), ΔΕΝ ισχύει ότι:

• α Διατίθενται μέσω δημοπρασιών.
• β Είναι απαλλαγμένα από τον κίνδυνο επιτοκίου.
• γ Ο τόκος εισπράττεται στο τέλος κάθε τοκοφόρου περιόδου.
• δ Πωλούνται στην ονομαστική τους αξία και φέρουν τοκομερίδια (κουπόνια).

Τα ομόλογα σταθερού επιτοκίου…

• α διατίθενται μέσω δημοπρασιών, πωλούνται συνήθως στην ονομαστική τους αξία και φέρουν τοκομερίδια (κουπόνια).
• β ο τόκος εισπράττεται στο τέλος κάθε τοκοφόρου περιόδου αφού παρακρατηθεί ο αναλογών φόρος και στη λήξη του ο επενδυτής εισπράττει το κεφάλαιό του, δηλαδή την ονομαστική αξία του ομολόγου.
• γ διατίθενται μέσω δημοπρασιών, πωλούνται συνήθως στην ονομαστική τους αξία και φέρουν τοκομερίδια (κουπόνια). Επίσης, ο τόκος εισπράττεται στο τέλος κάθε τοκοφόρου περιόδου αφού παρακρατηθεί ο αναλογών φόρος και στη λήξη του ο επενδυτής εισπράττει το κεφάλαιό του, δηλαδή την ονομαστική αξία του ομολόγου.
• δ διατίθενται στην ονομαστική τους αξία και δεν φέρουν τοκομερίδια (κουπόνια).

Στα τιμαριθμοποιημένα ομόλογα ισχύει ότι…

• α η απόδοσή τους δεν συνδέεται με τον πληθωρισμό παρά μόνο με την πορεία του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή.
• β η διάρκειά τους είναι συνήθως 5ετής και 10ετής και η απόδοσή τους συνδέεται με τον πληθωρισμό, συνεπώς βασικός παράγοντας που επηρεάζει την απόδοσή τους είναι ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή. Επίσης, η απόδοση τους υπολογίζεται ως ο πληθωρισμός συν ένα περιθώριο, που είναι η πραγματική ζητούμενη απόδοση από τον επενδυτή.
• γ η διάρκειά τους είναι συνήθως 5ετής και 10ετής και η απόδοσή τους συνδέεται με τον πληθωρισμό, συνεπώς βασικός παράγοντας που επηρεάζει την απόδοσή τους είναι ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή.
• δ η απόδοση υπολογίζεται ως ο πληθωρισμός συν ένα περιθώριο, που είναι η πραγματική ζητούμενη απόδοση από τον επενδυτή.

Οι τιμές των αμοιβαίων κεφαλαίων που δημοσιεύονται σήμερα στις εφημερίδες αφορούν στο κλείσιμο:

• α Τριών εργάσιμων ημερών πριν.
• β Δύο εργάσιμων ημερών πριν.
• γ Της τελευταίας εργάσιμης ημέρας.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Ο αριθμός των μεριδίων σε κυκλοφορία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μεταβάλλεται από:

• α Την πορεία του επιτοκίου αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
• β Τις θετικές ή αρνητικές αποδόσεις των επενδύσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου (μετρητά, ομόλογα, μετοχές) καθώς και την πορεία του επιτοκίου αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
• γ Το ύψος των διαθέσεων και εξαγορών που πραγματοποιούνται.
• δ Τις θετικές ή αρνητικές αποδόσεις των επενδύσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου (μετρητά, ομόλογα, μετοχές).

Τα αμοιβαία κεφάλαια επιτρέπεται να επενδύουν…

• α σε µετρητά, τραπεζικές καταθέσεις και ισοδύναμης ρευστότητας πιστωτικούς τίτλους, υπό τον όρο ότι η επένδυση στα στοιχεία αυτά δεν αποτελεί την κύρια δραστηριότητα του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• β σε κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, τα οποία αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε αγορές στην Ελλάδα και σε χώρες-μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
• γ σε κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, σε αγορές τρίτων χωρών, εφόσον οι αγορές αυτές είναι εποπτευόμενες, λειτουργούν κανονικά και είναι αναγνωρισμένες και ανοικτές στο ευρύ επενδυτικό κοινό.
• δ σε κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, τα οποία αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε αγορές στην Ελλάδα και σε χώρες-μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Επίσης, σε κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, σε αγορές τρίτων χωρών, εφόσον οι αγορές αυτές είναι εποπτευόμενες, λειτουργούν κανονικά και είναι αναγνωρισμένες και ανοικτές στο ευρύ επενδυτικό κοινό.

Ποιο από τα ακόλουθα, σχετικά με τα αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου, ΔΕΝ είναι σωστό;

• α Προσφέρουν στους επενδυτές εγγυημένη απόδοση.
• β Προσφέρουν στους επενδυτές επαγγελματική διαχείριση.
• γ Η καθαρή τους αξία αλλάζει ανάλογα με τις μεταβολές στην αξία του καθαρού ενεργητικού.
• δ Ρευστοποιούν μετοχές στην καθαρή εσωτερική αξία.

Τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια…

• α επενδύουν κυρίως σε καταθέσεις και μέσα της χρηματαγοράς.
• β δεν επιτρέπεται να περιέχουν μετοχές στο χαρτοφυλάκιό τους.
• γ επενδύουν κυρίως σε ομόλογα.
• δ επενδύουν μόνο σε ομόλογα.

Η τιμή του μεριδίου του αμοιβαίου κεφαλαίου…

• α διαμορφώνεται ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
• β προκύπτει ως το πηλίκο της αξίας της τρέχουσας αξίας της περιουσίας του αμοιβαίου κεφαλαίου προς τον τρέχοντα αριθμό μεριδίων.
• γ διαμορφώνεται ανάλογα με τη διαπραγματευτική ισχύ του μεριδιούχου.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Σκοπός του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι να:

• α Προστατεύει τα συμφέροντα της Α.Ε.Δ.Α.Κ. ανάλογα με τη διαπραγματευτική ισχύ του μεριδιούχου.
• β Ενισχύσει τα διαθέσιμα των τραπεζών.
• γ Στηρίξει την κεφαλαιαγορά.
• δ Διαχειρίζεται συλλογικά τα χρήματα των μεριδιούχων-επενδυτών του.

Το ενημερωτικό δελτίο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου δίνει όλες τις ακόλουθες πληροφορίες, εκτός από:

• α Τις προμήθειες σχετικές με το αμοιβαίο κεφάλαιο.
• β Τον επενδυτικό στόχο του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• γ Τις αποδόσεις των προηγούμενων ετών του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• δ Την καταστατική έδρα του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Ένας από τους σκοπούς του θεματοφύλακα ενός αμοιβαίου κεφαλαίου είναι:

• α Η φύλαξη των στοιχείων του ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• β Η εποπτεία και ο έλεγχος της επίτευξης των στόχων του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• γ Η διασφάλιση των αποδόσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• δ Η διαχείριση των στοιχείων του ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Η αποτίμηση των αμοιβαίων κεφαλαίων γίνεται:

• α Σε εβδομαδιαία βάση.
• β Σε καθημερινή βάση.
• γ Σε μηνιαία βάση.
• δ Σε εξαμηνιαία βάση.

Με την αγορά ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ο επενδυτής…

• α γίνεται μεριδιούχος του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• β γίνεται μέτοχος της επιχείρησης διαχείρισης του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• γ γίνεται κάτοχος των υπό διαχείριση τίτλων του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• δ καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Ποιο από τα παρακάτω αμοιβαία κεφάλαια έχει συνήθως μικρότερο Δείκτη Συνολικών Εξόδων (Δ.Σ.Ε.);

• α Ομολογιακό αμοιβαίο κεφάλαιο.
• β Αμοιβαίο κεφάλαιο διαχείρισης διαθεσίμων.
• γ Αμοιβαίο κεφάλαιο τύπου fund of funds.
• δ Μετοχικό αμοιβαίο κεφάλαιο.

Ποια από τις παρακάτω προτάσεις ΔΕΝ ισχύει;

• α Οι τιμές εξαγοράς και διάθεσης είναι συνάρτηση της καθαρής αξίας ενεργητικού ενός αμοιβαίου κεφαλαίου.
• β Τιμή εξαγοράς είναι αυτή στην οποία οι πελάτες πωλούν μερίδια ενός αμοιβαίου κεφαλαίου.
• γ Τιμή αγοράς είναι αυτή στην οποία οι πελάτες αγοράζουν μερίδια ενός αμοιβαίου κεφαλαίου.
• δ Τιμή διάθεσης είναι αυτή στην οποία οι πελάτες αγοράζουν μερίδια ενός αμοιβαίου κεφαλαίου.

Τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς:

• α Επιτρέπεται να επενδύουν μέχρι 5% του ενεργητικού τους σε μετοχές.
• β Επιτρέπεται να επενδύουν μέχρι 20% του ενεργητικού τους σε μετοχές.
• γ Απαγορεύεται να επενδύουν σε μετοχές.
• δ Επιτρέπεται να επενδύουν μέχρι 10% του ενεργητικού τους σε μετοχές.

Τα fund of funds…

• α επενδύουν αποκλειστικά σε χρηματιστηριακούς δείκτες.
• β επενδύουν σε μέσα της κεφαλαιαγοράς και χρηματαγοράς χωρίς κανέναν περιορισμό.
• γ επενδύουν αποκλειστικά σε ομόλογα.
• δ επενδύουν σε μερίδια άλλων αμοιβαίων κεφαλαίων.

Τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια της Ελλάδας επενδύουν:

• α Τουλάχιστον το 65% του ενεργητικού τους σε μετοχές εσωτερικού.
• β Το 85% του ενεργητικού τους σε μετοχές εσωτερικού και το 15% του ενεργητικού τους σε μέσα χρηματαγοράς.
• γ Τουλάχιστον το 50% του ενεργητικού τους σε ελληνικές μετοχές.
• δ Τουλάχιστον το 65% του ενεργητικού τους σε μετοχές εσωτερικού και ομόλογα μεταρέψιμα σε μετοχές.

Μπορούμε να μειώσουμε τον επενδυτικό κίνδυνο του προσωπικού μας χαρτοφυλακίου επενδύοντας σε:

• α Διαφορετικές κατηγορίες μετοχών (αναπτυξιακές, αξίας).
• β Διαφορετικές κατηγορίες επένδυσης (μετοχές, ομόλογα, προϊόντα χρηματαγοράς), οι οποίες την ίδια χρονική στιγμή δεν παρουσιάζουν μεταβολές προς την ίδια κατεύθυνση.
• γ Διαφορετικές κατηγορίες ομολόγων (κρατικά, εταιρικά).
• δ Διαφορετικές κατηγορίες μετοχών (μεγάλης, μικρής, μεσαίας κεφαλαιοποίησης).

Ποιος είναι ο πιο σημαντικός παράγοντας στην απόδοση ενός χαρτοφυλακίου επενδύσεων;

• α Η κατανομή κεφαλαίων μεταξύ διαφορετικών κατηγοριών επενδύσεων (asset allocation).
• β Η επιλογή συγκεκριμένων μετοχών.
• γ Η δυνατότητα εισόδου στα χαμηλά και εξόδου στα υψηλά από τη χρηματιστηριακή αγορά.
• δ H επιλογή συγκεκριμένων ομολογιακών προϊόντων.

Ποιο από τα παρακάτω αμοιβαία κεφάλαια έχει τον χαμηλότερο κίνδυνο;

• α Μετοχικό.
• β Μικτό.
• γ Ομολογιακό.
• δ Χρηματαγοράς.

Ποιο από τα παρακάτω ΔΕΝ αποτελεί ένα από τα πλεονεκτήματα των αμοιβαίων κεφαλαίων;

• α Ατομική διαχείριση.
• β Επαγγελματική διαχείριση.
• γ Μεγάλη διαπραγματευτική δύναμη.
• δ Αυστηρό νομικό πλαίσιο.

Ποιο από τα παρακάτω ΔΕΝ περιλαμβάνεται στα καθήκοντα του θεματοφύλακα;

• α Ο θεματοφύλακας οφείλει να συμμορφώνεται προς τις σχετικές οδηγίες της Α.Ε.Δ.Α.Κ.
• β Διασφαλίζει ότι η αποτίμηση των στοιχείων του ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου, ο υπολογισμός της καθαρής αξίας των μεριδίων του αμοιβαίου κεφαλαίου και η διανομή των κερδών προς τους μεριδιούχους του γίνονται σύμφωνα με τις διατάξεις του ν. 3283/2004, των αποφάσεων που εκδίδονται κατ’ εξουσιοδότησή του, καθώς και του κανονισμού του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• γ Συνυπογράφει τον κανονισμό του αμοιβαίου κεφαλαίου, τις εκθέσεις και τις καταστάσεις του άρθρου 28 του ν. 3283/2004.
• δ Ο θεματοφύλακας συμμετέχει στη διάθεση μεριδίων του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Ένας επενδυτής αναλαμβάνει μεγαλύτερο επενδυτικό κίνδυνο όταν επενδύει σε:

• α Ομολογιακό αμοιβαίο κεφάλαιο ανεπτυγμένων οικονομιών.
• β Μετοχικό αμοιβαίο κεφάλαιο ανεπτυγμένων αγορών.
• γ Μετοχικό αμοιβαίο κεφάλαιο αναπτυσσόμενων αγορών.
• δ Αμοιβαίο κεφάλαιο χρηματαγοράς.

Επιτρέπεται αμοιβαία κεφάλαια που δεν έχουν συμπληρώσει 12μηνη περίοδο λειτουργίας να διαφημίσουν την απόδοσή τους;

• α Επιτρέπεται ανεξαρτήτως της κατηγορίας όπου ανήκουν.
• β Μόνο τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, καθώς επενδύουν κυρίως σε μέσα χαμηλού επενδυτικού κινδύνου.
• γ Η απόφαση είναι στην κρίση του διαχειριστή.
• δ Δεν επιτρέπεται για καμία κατηγορία αμοιβαίων κεφαλαίων.

Τα αμοιβαία κεφάλαια αναπαραγωγής χρηματιστηριακού δείκτη (Index Funds), επενδύουν:

• α Σε μετοχές του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
• β Το 65% του ενεργητικού τους σε μετοχές που περιλαμβάνονται στον χρηματιστηριακό δείκτη.
• γ Απλώς σε μετοχές του χρηματιστηριακού δείκτη.
• δ Το 95% του ενεργητικού τους σε μετοχές που περιλαμβάνονται στον χρηματιστηριακό δείκτη.

Ποια από τις παρακάτω κατηγορίες αμοιβαίων κεφαλαίων ΔΕΝ υφίσταται;

• α Αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης υποχρεώσεων.
• β Αμοιβαία κεφάλαια χρηματιστηριακών δεικτών.
• γ Αμοιβαία κεφάλαια αμοιβαίων κεφαλαίων.
• δ Αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς.

Ο προσδιορισμός της καθαρής αξίας ενεργητικού (Κ.Α.Ε.) ανά μερίδιο κεφαλαίου ενός αμοιβαίου κεφαλαίου γίνεται ως εξής:

• α Η συνολική αξία των στοιχείων του ενεργητικού μετά την αφαίρεση των εξόδων (προμήθειες διαχείρισης και λειτουργικά έξοδα) διαιρείται με τον συνολικό αριθμό μεριδίων που έχουν εκδοθεί.
• β Η συνολική αξία των στοιχείων του ενεργητικού διαιρείται με τον συνολικό αριθμό μεριδίων που έχουν εκδοθεί.
• γ Η συνολική αξία αριθμού μεριδίων που έχουν εκδοθεί διαιρείται με τη συνολική αξία των στοιχείων του ενεργητικού.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Ο Δείκτης Συνολικών Εξόδων Δ.Σ.Ε. (Total Expense Ratio - TER) είναι:

• α Το συνολικό κόστος κεφαλαίου διαιρούμενο προς το σύνολο των στοιχείων του ενεργητικού.
• β Το συνολικό κόστος κεφαλαίου διαιρούμενο προς το σύνολο των στοιχείων του ενεργητικού μη συμπεριλαμβανομένων των προμηθειών του πράκτορα μεταβιβάσεων (Transfer Agent).
• γ Το συνολικό κόστος κεφαλαίου διαιρούμενο προς το σύνολο των μεριδίων που έχουν εκδοθεί.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Τα αμοιβαία κεφάλαια αξίας (Value funds):

• α Επενδύουν μόνο σε μετοχές επιχειρήσεων υψηλής κεφαλαιοποίησης.
• β Επενδύουν σε μετοχές επιχειρήσεων που θεωρούνται υποτιμημένες και έχουν πιθανότητα καλής μερισματικής απόδοσης.
• γ Επενδύουν σε μετοχές επιχειρήσεων που αναμένεται να έχουν υψηλή αύξηση αξίας, με μικρή ή μηδενική μερισματική απόδοση.
• δ Επενδύουν σε τοποθετήσεις οι οποίες έχουν σκοπό να προσδώσουν «αξία» στους επενδυτές, διασφαλίζοντας τουλάχιστον το αρχικό κεφάλαιο και πιθανές μικρές αποδόσεις.

Μέχρι ποιο ποσοστό του καθαρού ενεργητικού του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. επιτρέπεται η τοποθέτηση σε κινητές αξίες ή/και μέσα χρηματαγοράς του ίδιου εκδότη;

• α 15%.
• β 20%.
• γ 5%.
• δ 10%.

Η ενεργός διαχείριση χαρτοφυλακίου αποτελείται από:

• α Την επιλογή της κατάλληλης χρονικής περιόδου εισαγωγής στην αγορά και την ανάλυση αξιογράφων.
• β Την ανάλυση αξιογράφων.
• γ Την επιλογή της κατάλληλης χρονικής περιόδου εισαγωγής στην αγορά.
• δ Την προσαρμογή του χαρτοφυλακίου σε χρηματοοικονομικούς δείκτες.

Τα αμοιβαία κεφάλαια εισοδήματος και υπεραξίας (Growth και Income Funds), απευθύνονται σε επενδυτές που είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν:

• α Ένα υψηλό επίπεδο κινδύνου.
• β Ένα χαμηλό επίπεδο κινδύνου.
• γ Ένα πολύ υψηλό επίπεδο κινδύνου.
• δ Ένα μέσο επίπεδο κινδύνου.

Τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια απευθύνονται σε επενδυτές που επιθυμούν:

• α Υψηλό τρέχον εισόδημα και κάποια κεφαλαιακή απόδοση.
• β Τη μεγιστοποίηση του τρέχοντος εισοδήματος και οι οποίοι είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν μόνο ένα περιορισμένο επίπεδο κινδύνου.
• γ Υψηλή σταθερότητα κεφαλαίου, ικανοποιητική εισοδηματική απόδοση και άμεση ρευστότητα.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Ποιος από τους παρακάτω περιορισμούς ΔΕΝ ισχύει όσον αφορά στα επενδυτικά όρια του Ο.Σ.Ε.Κ.Α.;

• α Δεν επιτρέπεται η τοποθέτηση του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. άνω του δέκα τοις εκατό (10%) του καθαρού ενεργητικού του σε κινητές αξίες ή μέσα χρηματαγοράς του ίδιου εκδότη.
• β Κατ’ εξαίρεση επιτρέπεται η τοποθέτηση ποσού μέχρι του 50% του καθαρού ενεργητικού του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. σε κινητές αξίες ή μέσα χρηματαγοράς του ίδιου εκδότη, όταν αυτός είναι κράτος-μέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης ή έχει εγγύηση από κράτος-μέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
• γ Ο Ο.Σ.Ε.Κ.Α. δεν επιτρέπεται να τοποθετεί άνω του είκοσι τοις εκατό (20%) του καθαρού ενεργητικού του σε καταθέσεις στο ίδιο πιστωτικό ίδρυμα.
• δ Οι επενδύσεις του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. σε ομολογίες που προβλέπονται από τη νομοθεσία που ανά εκδότη είναι άνω του πέντε τοις εκατό (5%), δεν επιτρέπεται αθροιζόμενες να υπερβαίνουν το 80% του καθαρού ενεργητικού του Ο.Σ.Ε.Κ.Α., τηρουμένου του ορίου του 25% ανά εκδότη.

Η καθαρή μεταβολή του ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου από χρονική περίοδο σε χρονική περίοδο…

• α αποτελεί το κέρδος (ή τη ζημία) του αμοιβαίου κεφαλαίου το οποίο μεταφέρεται στην επόμενη περίοδο.
• β αποτελεί το κέρδος (ή τη ζημία) του αμοιβαίου κεφαλαίου το οποίο μεταφέρεται στα κέρδη (ή ζημίες) της Α.Ε.Δ.Α.Κ.
• γ αποτελεί το κέρδος (ή τη ζημία) του αμοιβαίου κεφαλαίου το οποίο μεταφέρεται στους μεριδιούχους.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Η αξία του ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου, μεταξύ άλλων, αυξάνεται από:

• α Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.
• β Την είσπραξη των μερισμάτων των μετοχών που περιλαμβάνονται στο χαρτοφυλάκιο.
• γ Την είσπραξη των τόκων των ομολογιών που περιλαμβάνονται στο χαρτοφυλάκιο.
• δ Τα κεφαλαιακά κέρδη που προέρχονται από την αύξηση της αγοραίας αξίας των χρεογράφων του χαρτοφυλακίου.

Η αξία του ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου, μεταξύ άλλων, μειώνεται από:

• α Τα έξοδα διαχείρισης και διοίκησης του αμοιβαίου κεφαλαίου τα οποία μεταβάλλονται ανάλογα με τον τύπο του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• β Την εκροή κεφαλαίων λόγω εξόδου μεριδιούχων που απαίτησαν τη ρευστοποίηση των μεριδίων τους.
• γ Τις κεφαλαιακές ζημίες που προέρχονται από τη μείωση της αγοραίας αξίας των χρεογράφων του χαρτοφυλακίου.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Για την απόκτηση μεριδίων ενός αμοιβαίου κεφαλαίου απαιτείται:

• α Ολοσχερής καταβολή στον θεματοφύλακα της αξίας των μεριδίων σε μετρητά ή, εφόσον το αποδεχθεί η Α.Ε.Δ.Α.Κ., σε συγκεκριμένου τύπου κινητές αξίες εισηγμένες σε οργανωμένη αγορά.
• β Αποδοχή του Κανονισμού του αμοιβαίου κεφαλαίου και ολοσχερής καταβολή στον θεματοφύλακα της αξίας των μεριδίων σε μετρητά ή, εφόσον το αποδεχθεί η Α.Ε.Δ.Α.Κ., σε συγκεκριμένου τύπου κινητές αξίες εισηγμένες σε οργανωμένη αγορά.
• γ Η πλήρωση των προϋποθέσεων της γραπτής αίτησης προς την Α.Ε.Δ.Α.Κ., η αποδοχή του Κανονισμού του αμοιβαίου κεφαλαίου και η ολοσχερής καταβολή στον θεματοφύλακα της αξίας των μεριδίων σε μετρητά ή, εφόσον το αποδεχθεί η Α.Ε.Δ.Α.Κ., σε συγκεκριμένου τύπου κινητές αξίες εισηγμένες σε οργανωμένη αγορά.
• δ Γραπτή αίτηση προς την Α.Ε.Δ.Α.Κ.

Σε ό, τι αφορά την εξαγορά μεριδίων αμοιβαίου κεφαλαίου:

• α (i) απαιτείται γραπτή αίτηση, (ii) η εξαγορά γίνεται στην τιμή εξαγοράς των μεριδίων την ημέρα υποβολής της αίτησης, χωρίς δυνατότητα εξαίρεσης.
• β (i) απαιτείται γραπτή αίτηση, (ii) η εξαγορά γίνεται στην τιμή εξαγοράς των μεριδίων την ημέρα υποβολής της αίτησης, με δυνατότητα αναστολής της εξαγοράς για τρεις μήνες κατά τη διακριτική ευχέρεια της Α.Ε.Δ.Α.Κ., εφόσον τούτο επιβάλλεται από τις περιστάσεις και το συμφέρον των μεριδιούχων.
• γ (i) απαιτείται γραπτή αίτηση, (ii) η εξαγορά γίνεται στην τιμή εξαγοράς των μεριδίων την προηγούμενη της υποβολής της ημέρας αίτησης, χωρίς δυνατότητα εξαίρεσης.
• δ (i) απαιτείται γραπτή αίτηση, (ii) η εξαγορά γίνεται στην τιμή εξαγοράς των μεριδίων την ημέρα υποβολής της αίτησης, με δυνατότητα αναστολής της εξαγοράς για τρεις μήνες κατόπιν αδείας της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, εφόσον τούτο επιβάλλεται από τις περιστάσεις και το συμφέρον των μεριδιούχων.

Ο Κανονισμός του αμοιβαίου κεφαλαίου περιλαμβάνει μεταξύ άλλων:

• α Tον επενδυτικό σκοπό του αμοιβαίου κεφαλαίου καθώς και την επενδυτική του πολιτική.
• β Tο είδος των επενδύσεων στις οποίες δύναται να επενδύεται το ενεργητικό του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• γ Tην τιμή των μεριδίων κατά το χρόνο σύστασης.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Η ονομαστική τιμή μετοχής είναι:

• α Η χρηματιστηριακή τιμή όπως διαμορφώνεται καθημερινά στο Χρηματιστήριο βάσει προσφοράς και ζήτησης.
• β Η αξία του μετοχικού κεφαλαίου κατά την έκδοση προς τον συνολικό αριθμό μετοχών κατά την έκδοση.
• γ Η αξία των ιδίων κεφαλαίων προς τον συνολικό αριθμό μετοχών.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Οι χρηματιστηριακοί δείκτες μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως:

• α Βάση για τον σχηματισμό διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων.
• β Σημείο αναφοράς για τον υπολογισμό της απόδοσης χαρτοφυλακίου.
• γ Μέθοδος υπολογισμού για τον συστηματικό κίνδυνο.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Η απόδοση των μετοχών για έναν επενδυτή προέρχεται:

• α Aπό το σταθερό εισόδημα που προσφέρει.
• β Aπό το μέρισμα της μετοχής και από την τυχόν υπεραξία της μετοχής.
• γ Aπό το μέρισμα της μετοχής.
• δ Aπό την τυχόν υπεραξία της μετοχής.

Για να προσδιορίσουμε την απόδοση μιας μετοχής θα πρέπει να γνωρίζουμε:

• α Την τιμή της μετοχής στο τέλος της περιόδου διακράτησης.
• β Το μέρισμα που δόθηκε την αντίστοιχη περίοδο.
• γ Την τιμή της μετοχής στην αρχή της περιόδου διακράτησης.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Προκειμένου να υπολογίσουμε την αναμενόμενη απόδοση μιας μετοχής, τα στοιχεία που χρειαζόμαστε είναι:

• α Την πορεία της οικονομίας και την πορεία του κλάδου στον οποίο ανήκει η επιχείρηση καθώς και τις οικονομικές προοπτικές της επιχείρησης.
• β Τις οικονομικές προοπτικές της επιχείρησης.
• γ Την πορεία της οικονομίας και την πορεία του κλάδου στον οποίο ανήκει η επιχείρηση.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Ο συντελεστής/δείκτης alpha (a) είναι ένα εργαλείο μέτρησης…

• α του μη συστηματικού (ειδικού ή διαφοροποιήσιμου) κινδύνου.
• β της συμπεριφοράς μιας συγκεκριμένης μετοχής, ως προς κάποιο δείκτη (γενικό ή κλαδικό), ο οποίος θεωρείται ακίνητος (ισούται με τη μονάδα) καθώς και του μη συστηματικού (ειδικού ή διαφοροποιήσιμου) κινδύνου.
• γ του συστηματικού (μη διαφοροποιήσιμου) κινδύνου.
• δ της συμπεριφοράς μιας συγκεκριμένης μετοχής, ως προς κάποιο δείκτη (γενικό ή κλαδικό), ο οποίος θεωρείται ακίνητος (ισούται με τη μονάδα).

Σε περίπτωση ανόδου των επιτοκίων καταθέσεων …

• α αναλόγως: ασκείται θετική επίδραση στην τιμή των μετοχών (οι τιμές ανεβαίνουν) ή ασκείται αρνητική επίδραση στην τιμή των μετοχών (οι τιμές πέφτουν).
• β ασκείται αρνητική επίδραση στην τιμή των μετοχών (οι τιμές πέφτουν).
• γ δεν επηρεάζεται η τιμή των μετοχών.
• δ ασκείται θετική επίδραση στην τιμή των μετοχών (οι τιμές ανεβαίνουν).

Στους Οργανισμούς Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες (Ο.Σ.Ε.Κ.Α.):

• α Δεν επιτρέπεται η επένδυση σε πολύτιμα μέταλλα.
• β Ο Ο.Σ.Ε.Κ.Α. μπορεί να κατέχει, δευτερευόντως, ρευστά διαθέσιμα.
• γ Mοναδικός σκοπός τους είναι να επενδύουν συλλογικά σε κινητές αξίες (χρεωστικούς τίτλους και μετοχές), μέσα της χρηματαγοράς, παράγωγα χρηματοοικονομικά προϊόντα ή και σε μερίδια άλλων Ο.Σ.Ε.Κ.Α.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Τα χαρακτηριστικά των μετοχών είναι:

• α Έλλειψη ημερομηνίας λήξης και είσπραξη μερισμάτων (εάν διανέμονται).
• β Έλλειψη αναφοράς σε οποιοδήποτε προκαθορισμένο ποσοστό απόδοσης.
• γ Ενσωματώνουν περιουσιακά και διοικητικά δικαιώματα.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Τα χαρακτηριστικά των κοινών μετοχών είναι:

• α Δικαίωμα συμμετοχής των κατόχων στις γενικές συνελεύσεις της επιχείρησης και δικαίωμα ψήφου.
• β Μέτοχοι με ποσοστό 5% και άνω μπορούν να ζητήσουν τον διορισμό ελεγκτών ή να ζητήσουν έκτακτη Γενική Συνέλευση των μετόχων.
• γ Όλες οι μετοχές έχουν την ίδια ονομαστική αξία.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Τα χαρακτηριστικά των προνομιούχων μετοχών είναι:

• α Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.
• β Οι κάτοχοι πληρώνονται μετά τους πιστωτές, αλλά πριν από τους κατόχους των κοινών μετοχών.
• γ Σε περίπτωση που η επιχείρηση δεν διανείμει μέρισμα, οι κάτοχοι των προνομιούχων μετοχών δικαιούνται να εισπράξουν το μέρισμα σωρευτικά από τα κέρδη των μελλοντικών χρήσεων.
• δ Οι κάτοχοι αυτών των μετοχών δεν έχουν δικαίωμα ψήφου στη Γενική Συνέλευση.

Ποιος από τους παρακάτω τρόπους ΔΕΝ αφορά κέρδη από διακράτηση μετοχών;

• α Μερισματική απόδοση.
• β Κεφαλαιακή υπεραξία.
• γ Εγγυημένος ετήσιος τόκος.
• δ Τόκος από τυχόν δανεισμό των μετοχών.

Ο δείκτης Τιμής προς Κέρδη (Price to Earnings-P/E), ορίζεται ως το πηλίκο:

• α Της χρηματιστηριακής τιμής προς τα αναμενόμενα κέρδη δώδεκα μηνών, ανά μετοχή.
• β Της ονομαστικής τιμής προς τα αναμενόμενα κέρδη ανά μετοχή των τελευταίων δώδεκα μηνών.
• γ Της χρηματιστηριακής τιμής προς τα ετήσια συνολικά κέρδη.
• δ Της ονομαστικής τιμής προς τα συνολικά κέρδη του τελευταίου έτους.

Ο δείκτης Τιμής προς Κέρδη (Price to Earnings-P/E), εκφράζει:

• α Tη σχέση της διαμορφωμένης στη δευτερογενή αγορά τιμής (price) της μετοχής, ως προς τα κέρδη (earnings) της επιχείρησης από την εμπορική δραστηριότητά της.
• β Tη σχέση της διαμορφωμένης στη δευτερογενή αγορά τιμής (price) της μετοχής, ως προς τα κέρδη (earnings) της επιχείρησης από την εμπορική δραστηριότητά της καθώς και την τιμή που καταβάλλει ο επενδυτής, ανά μονάδα κέρδους που πραγματοποιεί η επιχείρηση.
• γ Tην τιμή που επιδιώκει ο επενδυτής να επιτύχει, ανά μονάδα κέρδους που πραγματοποιεί η επιχείρηση.
• δ Tην τιμή που καταβάλλει ο επενδυτής, ανά μονάδα κέρδους που πραγματοποιεί η επιχείρηση.

Ποια από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά έχει ο Γενικός Δείκτης Τιµών του Χρηματιστηρίου Αθηνών;

• α Είναι σταθµισµένος µε την αγοραία τιµή των µετοχών και των οµολόγων που περιλαµβάνει.
• β Χαρακτηρίζεται από ανάλογο κίνδυνο αγοράς σε σχέση µε τον δείκτη Dow Jones των Η.Π.Α.
• γ Χαρακτηρίζεται από µικρότερη στάθµιση των µετοχών που έχουν υποβληθεί σε διάσπαση (stock splits).
• δ Περιλαμβάνει τις μετοχές όλων των επιχειρήσεων του Χρηματιστηρίου Αθηνών στη σύνθεσή του.

Ο δείκτης Συνολικής Απόδοσης του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών υπολογίζει:

• α Την απόδοση του Γενικού Δείκτη, λαμβάνοντας υπόψη τα μερίσματα.
• β Την ετήσια απόδοση του Γενικού Δείκτη.
• γ Την απόδοση του Γενικού Δείκτη, χωρίς να λαμβάνονται υπόψη τα μερίσματα.
• δ Την απόδοση του Γενικού Δείκτη, λαμβάνοντας υπόψη τα μερίσματα και την επανεπένδυσή τους.

Οι χρηµατιστηριακοί δείκτες της κεφαλαιαγοράς μπορούν να χρησιµοποιηθούν:

• α Για τον υπολογισµό του συστηµατικού κινδύνου των μετοχών που περιλαμβάνονται σε ένα Χρηματιστήριο.
• β Ως σημεία αναφοράς για την πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς.
• γ Ως σηµεία αναφοράς για τη σύγκριση εναλλακτικών χαρτοφυλακίων.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Ο υπολογισµός της ετήσιας απόδοσης κοινής µετοχής απαιτεί τη γνώση: i) Tων µη διανεµηθέντων κερδών, ii) Της αξίας του κυκλοφορούντος ενεργητικού, iii) Της χρηµατιστηριακής τιµής στην αρχή και το τέλος του έτους, iv) Της αξίας των ετήσιων µερισµάτων. Τι ισχύει;

• α Μόνο το iv).
• β Όλα εκτός από το iv).
• γ Μόνο το ii) και το iii).
• δ Μόνο το iii) και το iv).

Ο όρος παράγωγο προϊόν χρησιμοποιείται…

• α για τα χρηματοοικονομικά προϊόντα που παράγονται από κάποια άλλα πιο απλής μορφής υποκείμενα προϊόντα.
• β για τις περιπτώσεις των επενδυτικών προϊόντων που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης εκτός Χρηματιστηρίου.
• γ για τις περιπτώσεις των επενδυτικών προϊόντων που συνδέονται με ασφαλίσεις ζωής.
• δ για τα προϊόντα που προκύπτουν από αμιγώς επενδυτικά προϊόντα.

Σε κάθε παράγωγο συμβόλαιο υπάρχουν…

• α μια θέση, του πωλητή (long position).
• β μια θέση, του αγοραστή (short position).
• γ δύο θέσεις, του αγοραστή (short position) και του πωλητή (long position).
• δ δύο θέσεις, του αγοραστή (long position) και του πωλητή (short position).

Τα παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα ή προϊόντα είναι εργαλεία διαθέσιμα στις χρηματοπιστωτικές αγορές, μέσω των οποίων είναι δυνατή:

• α Η αντιστάθμιση των κινδύνων που αναλαμβάνει μια οικονομική μονάδα σε κάποια εμπορική συναλλαγή (συμπεριλαμβανομένων των χρηματοπιστωτικών συναλλαγών), οι οποίοι κίνδυνοι μπορεί να προκύψουν λόγω της μεταβολής της τιμής κάποιων παραμέτρων (π.χ. συναλλαγματικές ισοτιμίες, επιτόκια, τιμές μετοχών).
• β Η αντιστάθμιση των κινδύνων που αναλαμβάνει μια οικονομική μονάδα σε κάποια εμπορική συναλλαγή (συμπεριλαμβανομένων των χρηματοπιστωτικών συναλλαγών), οι οποίοι κίνδυνοι μπορεί να προκύψουν λόγω της μεταβολής της τιμής κάποιων παραμέτρων (π.χ. συναλλαγματικές ισοτιμίες, επιτόκια, τιμές μετοχών) καθώς και η κερδοσκοπική εκμετάλλευση ευκαιριών που πιθανόν να προκύψουν από μελλοντικές διακυμάνσεις των τιμών των προαναφερόμενων παραμέτρων.
• γ Η κερδοσκοπική εκμετάλλευση ευκαιριών που πιθανόν να προκύψουν από μελλοντικές διακυμάνσεις των τιμών των προαναφερόμενων παραμέτρων.
• δ Η εξάλειψη των κινδύνων των χρηματοπιστωτικών συναλλαγών μέσω της αντιστάθμισης.

Σε χρηματιστήρια παραγώγων αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης:

• α Συμβάσεις ανταλλαγής (swaps).
• β Προθεσμιακά συμβόλαια (future contracts) και συμβόλαια με δικαίωμα προαίρεσης (option contracts).
• γ Προθεσμιακές πράξεις (forwards).
• δ Πράξεις με δικαίωμα προαίρεσης (options).

Τα προθεσμιακά συμβόλαια (future contracts)…

• α αφορούν την περίπτωση που ο εκδότης κατέχει τις μετοχές επί των οποίων εγγράφονται τα δικαιώματα.
• β δίνουν στον κάτοχό τους το δικαίωμα να πουλήσει έναν αριθμό μονάδων από το συγκεκριμένο αγαθό που αφορά το συμβόλαιο.
• γ είναι διαπραγματεύσιμα πιστοποιητικά τα οποία παρέχουν στον κάτοχό τους το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση) να αγοράσει (ή να πουλήσει) κάποιο περιουσιακό στοιχείο (μετοχή, ομολογία, νόμισμα, χρηματιστηριακό δείκτη, εμπόρευμα κ.ά.).
• δ είναι μία σημερινή συμφωνία και υποχρέωση για μία αγοραπωλησία σε προκαθορισμένη μελλοντική χρονική στιγμή (expiry) και σε προκαθορισμένη τιμή (delivery price).

Τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης (οptions)…

• α είναι διαπραγματεύσιμα πιστοποιητικά τα οποία παρέχουν στον κάτοχό τους το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση), να αγοράσει (ή να πουλήσει) κάποιο περιουσιακό στοιχείο.
• β ορίζουν επακριβώς πότε θα γίνει η παράδοση (ακριβής ημέρα και ώρα) που θα γίνει η παράδοση (ακριβής τόπος) και τι θα παραδοθεί.
• γ υπόκεινται σε ημερήσιο διακανονισμό, δηλαδή καθημερινή χρέωση και πίστωση των κερδών και των ζημιών ώστε να υπολογίζεται το περιθώριο ασφαλείας.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς (call options)…

• α δίνουν στον κάτοχό τους το δικαίωμα να αγοράσει έναν αριθμό μονάδων από το συγκεκριμένο αγαθό που αφορά το δικαίωμα προαίρεσης (μετοχή, ομολογία, χρηματιστηριακό δείκτη, εμπόρευμα κ.λπ.), σε συγκεκριμένη τιμή, για συγκεκριμένο χρονικό διάστημα.
• β δίνουν στον κάτοχό τους το δικαίωμα να πουλήσει έναν αριθμό μονάδων από το συγκεκριμένο αγαθό που αφορά το δικαίωμα προαίρεσης (μετοχή, ομολογία, χρηματιστηριακό δείκτη, εμπόρευμα κ.λπ.), σε συγκεκριμένη τιμή, για συγκεκριμένο χρονικό διάστημα.
• γ αφορούν μόνο την περίπτωση που ο εκδότης δεν κατέχει τις μετοχές κατά τον χρόνο έκδοσης των δικαιωμάτων αγοράς.
• δ αφορούν μόνο την περίπτωση που ο εκδότης κατέχει τις μετοχές επί των οποίων εγγράφονται τα δικαιώματα.

Στις υποχρεώσεις του εκδότη των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς (call options) περιλαμβάνονται:

• α Η υποχρέωση να παραδώσει τον αριθμό των μετοχών που έχει συμφωνηθεί μεταξύ αυτού και του αγοραστή, σε συγκεκριμένη τιμή, οποιαδήποτε στιγμή ζητηθούν αυτές οι μετοχές από τον αγοραστή (κάτοχο) των δικαιωμάτων αγοράς (αμερικανικού τύπου option) καθώς και η υποχρέωση να παραδώσει τον αριθμό των μετοχών που έχει συμφωνηθεί μεταξύ αυτού και του αγοραστή, σε συγκεκριμένη τιμή, στη λήξη της περιόδου (ευρωπαϊκού τύπου option).
• β Η υποχρέωση να παραδώσει τον αριθμό των μετοχών που έχει συμφωνηθεί μεταξύ αυτού και του αγοραστή, σε συγκεκριμένη τιμή, οποιαδήποτε στιγμή ζητηθούν αυτές οι μετοχές από τον αγοραστή (κάτοχο) των δικαιωμάτων αγοράς (αμερικανικού τύπου option).
• γ Η υποχρέωση να παραδώσει τον αριθμό των μετοχών που έχει συμφωνηθεί μεταξύ αυτού και του αγοραστή, σε συγκεκριμένη τιμή, στη λήξη της περιόδου (ευρωπαϊκού τύπου option).
• δ Η καταβολή, τη στιγμή της αγοράς του call option, ενός ποσού ίσου με την τιμή αγοράς του δικαιώματος.

Η τιμή αγοράς δικαιώματος προαίρεσης (option premium)…

• α είναι η τιμή της μετοχής στο Χρηματιστήριο Αξιών.
• β είναι η τιμή αγοράς του δικαιώματος προαίρεσης αγοράς ή πώλησης (call ή put option) στην αγορά δικαιωμάτων.
• γ είναι η αμετάβλητη και προκαθορισμένη τιμή, στην οποία ο εκδότης είναι υποχρεωμένος να εκτελέσει τη συμφωνία.
• δ όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Ποιο από τα παρακάτω ΔΕΝ αποτελεί παράγωγο χρηματοοικονομικό προϊόν;

• α Μετοχές επιχειρήσεων μικρής κεφαλαιοποίησης.
• β Το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης (future).
• γ Το δικαίωμα προαίρεσης (option).
• δ Το σύμφωνο επαναγοράς (repo) επί μετοχών.

Η ύπαρξη οργανωμένης αγοράς παραγώγων…

• α περιορίζει τις επιλογές των επενδυτών και την αύξηση των συναλλαγών.
• β παρέχει δυνατότητα αντιστάθμισης κινδύνων στην τρέχουσα αγορά.
• γ έχει αρνητική επίπτωση στην αποτελεσματικότητα της αγοράς.
• δ όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Ο αγοραστής του δικαιώματος έχει τη δυνατότητα, αλλά όχι και την υποχρέωση, να αγοράσει τον υποκείμενο τίτλο στην τιμή άσκησης, πριν από τη λήξη του δικαιώματος. Ο παραπάνω ορισμός αναφέρεται σε:

• α Δικαίωμα πώλησης.
• β Συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης.
• γ Προθεσμιακό συμβόλαιο.
• δ Δικαίωμα αγοράς.

Ο αγοραστής του δικαιώματος έχει τη δυνατότητα, αλλά όχι και την υποχρέωση, να πουλήσει τον υποκείμενο τίτλο στην τιμή άσκησης, πριν από τη λήξη του δικαιώματος. Ο παραπάνω ορισμός αναφέρεται σε:

• α Προθεσμιακό συμβόλαιο.
• β Δικαίωμα πώλησης.
• γ Δικαίωμα αγοράς.
• δ Συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης.

Οι κατηγορίες swap είναι οι εξής:

• α Συμβάσεις ανταλλαγής εμπορευμάτων (commodities swap).
• β Συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων (interest rates swap) και συμβάσεις ανταλλαγής νομισμάτων (currency swap).
• γ Συμβάσεις ανταλλαγής μετοχών (equity swap).
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Τα παράγωγα χρηματοπιστωτικά μέσα παρουσιάζουν ιδιαίτερα τεχνικά χαρακτηριστικά και οι συναλλαγές επ' αυτών:

• α Δεν επηρεάζουν το αρχικά επενδεδυμένο κεφάλαιο.
• β Παρουσιάζουν μειωμένο επενδυτικό κίνδυνο.
• γ Θεωρούνται ουδέτερες στον κίδυνο (risk neutral).
• δ Παρουσιάζουν αυξημένο κίνδυνο μείωσης ή και απώλειας του αρχικά επενδυόμενου κεφαλαίου (ή ακόμα και πολλαπλάσιου αυτού).

Οι συναλλαγές σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (Σ.Μ.Ε.) ενέχουν υψηλό βαθμό κινδύνου, που είναι αποτέλεσμα…

• α των ανοικτών πωλήσεων.
• β της διαφοροποίησης κινδύνων.
• γ του κινδύνου αγοράς.
• δ της μόχλευσης.

Η βασική διαφορά μεταξύ της αγοράς τοις μετρητοίς και της αγοράς παραγώγων είναι ότι στην πρώτη τα επενδυτικά στοιχεία αγοράζονται και πωλούνται με σκοπό Α) ……, ενώ στη δεύτερη αγοράζονται και πωλούνται με σκοπό Β) …..

• α Α) την ακριβή αντικαταβολή χρημάτων, Β) την αποκόμιση οφέλους λόγω μελλοντικής μεταβολής τιμών.
• β Α) την άμεση παράδοσή τους, Β) τη μελλοντική παράδοσή τους.
• γ Α) την άμεση αντικαταβολή χρημάτων, Β) τη μελλοντική πληρωμή τους.
• δ Α) την ασφαλή παράδοσή τους, Β) την αποκόμιση οφέλους λόγω μελλοντικής καταβολής αιτούμενων ποσοτήτων.

Ο τίτλος επιλογής (warrant) αποτελεί επένδυση που παρέχει στον κάτοχό του το δικαίωμα απόκτησης:

• α Ορισμένου αριθμού μετοχών ή άλλων τίτλων, σε καθορισμένη τιμή μέχρι και την ημερομηνία λήξης του.
• β Αορίστου αριθμού μετοχών ή άλλων τίτλων, σε τιμή αγοράς.
• γ Ορισμένου αριθμού μετοχών ή άλλων τίτλων, σε τιμή αγοράς ανεξάρτητα από την ημερομηνία λήξης του.
• δ Ορισμένου αριθμού μετοχών ή άλλων τίτλων, σε τιμή αγοράς μέχρι και την ημερομηνία λήξης του.

Ποιο από τα ακόλουθα παράγωγα χρηµατοοικονοµικά προϊόντα αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε οργανωµένες αγορές;

• α Τα δικαιώµατα προαίρεσης (options).
• β Οι ανταλλαγές χρηµατοοικονοµικών εργαλείων (swaps).
• γ Τα δικαιώµατα προαίρεσης (options) και οι ανταλλαγές (swaps).
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Η υποκείµενη αγορά των δικαιωµάτων προαίρεσης επί του δείκτη FTSE-Χ.Α./Large Cap είναι:

• α Το Ελληνικό Κεντρικό Αποθετήριο Τίτλων (ΕΛ.Κ.Α.Τ.).
• β Το Χρηµατιστήριο Αθηνών (Χ.Α.).
• γ Η Εταιρεία Εκκαθάρισης (ΕΤ.ΕK.).
• δ Το Χρηµατιστήριο Παραγώγων Αθηνών (Χ.Π.Α.).

Ποια από τις παρακάτω έννοιες ΔΕΝ σχετίζεται µε τα συµβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (Σ.Μ.Ε.);

• α Το περιθώριο (margin).
• β Η υποκείµενη αγορά.
• γ Η τιµή άσκησης.
• δ Η καθηµερινή εκκαθάριση.

Ποιο από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά των τιµών της υποκείµενης αξίας και του συµβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης (Σ.Μ.Ε.) καθιστούν δυνατή την αντιστάθµιση κινδύνου;

• α Οι τιµές µεταβάλλονται προς την ίδια κατεύθυνση κατά διαφορετική έκταση.
• β Οι τιµές µεταβάλλονται σε αντίθετες κατευθύνσεις κατά την ίδια έκταση.
• γ Οι τιµές µεταβάλλονται ταυτόχρονα, προς την ίδια κατεύθυνση και κατά την ίδια έκταση.
• δ Οι τιµές τείνουν να µεταβάλλονται ταυτόχρονα, γενικά προς την ίδια κατεύθυνση και κατά την ίδια έκταση.

Ποιο από τα παρακάτω είναι αληθές;

• α Ο πωλητής δικαιωµάτων προαίρεσης πώλησης (put option) κερδίζει από την άνοδο των τιµών και την άνοδο της µεταβλητότητας.
• β Ο αγοραστής δικαιωµάτων προαίρεσης αγοράς (call option) κερδίζει από την άνοδο των τιµών και την πτώση της µεταβλητότητας.
• γ Ο αγοραστής ενός Σ.Μ.Ε. κερδίζει από την αύξηση των επιτοκίων και την άνοδο της µεταβλητότητας.
• δ Ο πωλητής δικαιωµάτων προαίρεσης αγοράς (call option) έχει περιορισµένο κέρδος και κερδίζει από την πτώση της µεταβλητότητας.

Σε ποια από τις παρακάτω περιπτώσεις η τιµή ενός δικαιώματος προαίρεσης αγοράς (call option) µειώνεται;

• α Όταν αυξάνεται ο πληθωρισμός.
• β Όταν η τιµή της υποκείµενης αξίας αυξάνεται.
• γ Όταν ανεβαίνουν τα επιτόκια.
• δ Όταν η τιµή εξάσκησης αυξάνεται.

Η τιµή ενός δικαιώματος προαίρεσης αγοράς (call option) αυξάνεται:

• α Όσο πιο κοντά είναι η ηµεροµηνία λήξης του.
• β Όσο πιο μακρινή είναι η ηµεροµηνία λήξης του.
• γ Όταν αυξάνεται η µεταβλητότητα της υποκείµενης αξίας.
• δ Όταν µειώνεται η µεταβλητότητα της υποκείµενης αξίας.

Η αύξηση της αβεβαιότητας (μεταβλητότητας) αναφορικά με την πορεία μίας μετοχής προκαλεί:

• α Μείωση της αξίας ενός δικαιώματος προαίρεσης πώλησης επί της μετοχής.
• β Αύξηση της τιμής της μετοχής.
• γ Μείωση της αξίας ενός δικαιώματος προαίρεσης αγοράς επί της μετοχής.
• δ Αύξηση της αξίας ενός δικαιώματος προαίρεσης αγοράς επί της μετοχής.

Τι είναι η προθεσμιακή τιμή (forward price);

• α Η τιμή που δεν υπόκειται σε διακυμάνσεις.
• β Η τιμή στην οποία ένα προθεσμιακό συμβόλαιο διακανονίζεται σε μία συγκεκριμένη χρονική στιγμή.
• γ Είναι η διαφορά μεταξύ του προθεσμιακού επιτοκίου και της τρέχουσας τιμής και δεν μειώνεται με το πέρασμα του χρόνου.
• δ Η τιμή διακανονισμού για την παράδοση ενός προϊόντος σε μία συγκεκριμένη μελλοντική ημερομηνία.

Η βασική διαφορά μεταξύ μιας θέσης short και μιας θέσης long είναι:

• α Η θέση short κερδίζει όταν η τιμή της μετοχής πέφτει, ενώ η θέση long κερδίζει όταν η τιμή ανεβαίνει.
• β Με τη θέση short οι απώλειες μπορεί να είναι άπειρες, ενώ με τη θέση long μπορώ να χάσω μόνο το αρχικό ποσό της επένδυσης.
• γ Με τη θέση short συνήθως δανείζομαι μια μετοχή, ενώ με τη θέση long έχω στην κατοχή μου τη μετοχή.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Στην ημερομηνία παράδοσης ο πωλητής ενός προθεσμιακού (forward) συμβολαίου:

• α Πρέπει να πουλήσει τον υποκείμενο τίτλο στον αγοραστή του forward στην προθεσμιακή τιμή.
• β Μπορεί να αγοράσει τον υποκείμενο τίτλο στην τρέχουσα χρηματιστηριακή αγορά στην προθεσμιακή τιμή.
• γ Μπορεί να εξασκήσει το forward αν θέλει.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Ερωτηματολόγια και αναλύσεις επενδυτικής συμπεριφοράς υποδηλώνουν ότι η ανοχή στον κίνδυνο:

• α Παραμένει σταθερή για όλη τη ζωή μεγάλου ποσοστού των επενδυτών.
• β Μειώνεται με την ηλικία.
• γ Δεν μπορεί να εκτιμηθεί.
• δ Αυξάνεται με την ηλικία.

Η στρατηγική της παθητικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου προϋποθέτει ότι:

• α Οι μακροπρόθεσμες εκτιμήσεις για την πορεία της αγοράς παραμένουν σταθερές.
• β Οι παρούσες εκτιμήσεις για την πορεία της αγοράς παραμένουν σταθερές.
• γ Οι επενδυτές διατηρούν σταθερούς στόχους και περιορισμούς κατά τη διάρκεια του επενδυτικού ορίζοντα.
• δ Οι επενδυτές μεταβάλλουν τους στόχους και περιορισμούς τους ανάλογα με την πορεία της αγοράς.

Η στρατηγική της ενεργού διαχείρισης χαρτοφυλακίου προϋποθέτει ότι:

• α Οι επενδυτές διατηρούν σταθερούς στόχους και περιορισμούς κατά τη διάρκεια του επενδυτικού ορίζοντα.
• β Οι διαχειριστές επιλέγουν την κατάλληλη χρονική στιγμή εισόδου στην αγορά.
• γ Οι επενδυτές μεταβάλλουν τους στόχους και περιορισμούς τους ανάλογα με την πορεία της αγοράς.
• δ Η κατανομή επενδύσεων γίνεται ανάλογα με το επίπεδο κινδύνου κάθε επένδυσης.

Αξιολογείστε την πρόταση: "Ο βαθμός στον οποίο οι επενδυτές επιθυμούν να τοποθετήσουν τα κεφάλαιά τους στην αγορά των μετοχών εξαρτάται από το αν η αγορά είναι υποτιμημένη, τις αναλύσεις των επιχειρήσεων που τους προσφέρει ο σύμβουλός τους και όχι από τον βαθμό αποστροφής τους προς τον κίνδυνο."

• α Σωστό.
• β Λάθος.
• γ Το ίδιο ισχύει και αν η αγορά είναι υπερτιμημένη.
• δ Η αντοχή του επενδυτή στον κίνδυνο είναι ο βασικότερος παράγοντας που λαμβάνεται υπόψη.

Παράδειγµα παθητικής επενδυτικής πολιτικής αποτελεί η επένδυση σε:

• α Ιδιωτικές επενδύσεις.
• β Ηedge funds.
• γ Μικτά αµοιβαία κεφάλαια.
• δ Index funds.

Ποιο από τα παρακάτω ποιοτικά στοιχεία χαρακτηρίζει κάθε επενδυτικό προϊόν:

• α Η χρονική διάρκεια λήξης του και η δυνατότητα ρευστοποίησης.
• β Η φορολογική του μεταχείριση.
• γ Ο συνολικός κίνδυνος.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Η κεφαλαιοποίηση μιας επιχείρησης υπολογίζεται ως:

• α Το ύψος των ιδίων κεφαλαίων της.
• β Τον αριθμό των μετοχών της επί την ονομαστική τιμή της μετοχής.
• γ Τον αριθμό των μετοχών της επί την τιμή εισαγωγής της μετοχής στο Χρηματιστήριο.
• δ Τον αριθμό των μετοχών της επί τη χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής.

Ο κίνδυνος χαρτοφυλακίου δύο αμοιβαίων κεφαλαίων είναι µικρότερος, όταν οι αποδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων παρουσιάζουν:

• α Αρνητική συσχέτιση µεταξύ τους.
• β Πλήρως θετική συσχέτιση µεταξύ τους.
• γ Θετική συσχέτιση µε την απόδοση της υπόλοιπης αγοράς.
• δ Μηδενική συσχέτιση µεταξύ τους.

Το βασικό μειονέκτημα της μέσης απόδοσης ενός αμοιβαίου κεφαλαίου είναι ότι:

• α Επηρεάζεται από τις ακραίες τιμές των αποδόσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• β Μετράει τον κίνδυνο αλλά όχι και την απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• γ Μετράει τις μεταβολές αλλά όχι και την κεντρική τάση των αποδόσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Μετά τη δημιουργία του χαρτοφυλακίου επενδύσεων...

• α κάνουμε ανακατανομή κεφαλαίων για να επαναφέρουμε το χαρτοφυλάκιο στο επίπεδο κινδύνου που έχουμε αρχικά συμφωνήσει.
• β παρακολουθούμε σε τακτική βάση τις μεταβολές των ποσοστών των βασικών κατηγοριών επένδυσης και όταν αυτές είναι σημαντικές κάνουμε ανακατανομή κεφαλαίων.
• γ πουλάμε τις κατηγορίες επένδυσης που έχουν παρουσιάσει μεγάλη αύξηση και έχουν αυξήσει το επίπεδο του επενδυτικού κινδύνου που έχουμε αρχικά αναλάβει.
• δ όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Η επένδυση σε διάφορα επενδυτικά προϊόντα της ίδιας κατηγορίας επενδύσεων ονομάζεται:

• α Διαφοροποίηση.
• β Ανακατανομή κεφαλαίων.
• γ Τακτική ανακατανομή κεφαλαίων.
• δ Κατανομή κεφαλαίων.

Μια αγορά στην οποία οι τιμές αντανακλούν πλήρως όλη τη διαθέσιμη, κάθε φορά, πληροφόρηση χαρακτηρίζεται:

• α Από μέσο επίπεδο αποτελεσματικότητας.
• β Από αδύναμη αποτελεσματικότητα.
• γ Ως αποτελεσματική.
• δ Ως οργανωμένη.

Αν μια αγορά είναι αποτελεσματική…

• α η αγορά δεν μπορεί να είναι οργανωμένη.
• β επενδύσεις με τον ίδιο κίνδυνο έχουν ίδιες αποδόσεις.
• γ υπάρχει η δυνατότητα υπερκερδών αν ο επενδυτής χρησιμοποιήσει την τεχνική ανάλυση.
• δ υπάρχει η δυνατότητα υπερκερδών αν ο επενδυτής χρησιμοποιήσει τη θεμελιώδη ανάλυση.

Ποια από τις παρακάτω επενδυτικές επιλογές μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αποτελεσματική προστασία έναντι του πληθωρισμού;

• α Οι απαιτήσεις από αντασφαλιστές.
• β Οι προθεσμιακές καταθέσεις.
• γ Ένα ομόλογο που είναι συνδεδεμένο με τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή.
• δ Οι τραπεζικές μετοχές.

Το πρώτο βήμα στην επενδυτική διαδικασία ενός ιδιώτη επενδυτή είναι:

• α Η ανάλυση των διεθνών χρηματαγορών και κεφαλαιαγορών.
• β Η αποτελεσματική κατασκευή του χαρτοφυλακίου του.
• γ Ο προσδιορισμός των χρηματοοικονομικών αναγκών του.
• δ Η ανάλυση των προγραμμάτων που προσφέρει η ασφαλιστική επιχείρηση.

Ποιο από τα ακόλουθα ΔΕΝ πρέπει να επηρεάζει τον πελάτη - επενδυτή ως προς τη διαμόρφωση ενός χαρτοφυλακίου;

• α O χρονικός ορίζοντας της επένδυσης.
• β Οι παρελθούσες αποδόσεις των διαθέσιμων επενδυτικών επιλογών.
• γ Το προφίλ κινδύνου του επενδυτή.
• δ Οι ανάγκες και ο επενδυτικός στόχος του επενδυτή.

Η απόδοση μιας επένδυσης που προκύπτει από την αφαίρεση των φόρων και του πληθωρισμού ονομάζεται:

• α Ονομαστική απόδοση.
• β Τιμαριθμοποιημένη απόδοση.
• γ Μικτή απόδοση.
• δ Πραγματική απόδοση.

Η διεθνική διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου µειώνει τον συνολικό επενδυτικό κίνδυνο, δεδομένου ότι: i) Οι διαφορετικές εθνικές αγορές συσχετίζονται, ii) Οι διαφορετικές εθνικές αγορές παρουσιάζουν διαφορετική αντίδραση και οικονοµικά χαρακτηριστικά, σηµαντικά µεταξύ τους, iii) Ο συντελεστής συσχέτισης µεταξύ των αποδόσεων των διαφόρων αγορών είναι χαµηλός, iv) Οι διάφορες εθνικές αγορές συσχετίζονται µεταξύ τους βραχυχρόνια αλλά όχι µακροχρόνια. Τι ισχύει;

• α Tο (i) και το (ii).
• β Όλα εκτός από το (iv).
• γ Όλα εκτός από το (i).
• δ Tο (ii) και το (iii).

Η απόφαση των επενδυτών για την κατανοµή των επενδύσεών τους κατά την επενδυτική διαδικασία:

• α Θέτει πρότυπα µε βάση τα οποία καθορίζεται ο κατάλληλος επενδυτικός ορίζοντας.
• β Βοηθά τους επενδυτές να θέτουν ρεαλιστικούς επενδυτικούς στόχους.
• γ Περιλαµβάνει τον ορισµό των συγκεκριµένων επενδυτικών τίτλων του χαρτοφυλακίου τους.
• δ Καθορίζει σηµαντικό µέρος της απόδοσης χαρτοφυλακίου και της διακύµανσής του.

Βασικός σκοπός του προσδιορισµού των επενδυτικών στόχων του πελάτη είναι:

• α Η ικανοποίηση της ανάγκης του πελάτη του να εκφράσει τις απόψεις του για την αγορά.
• β Η περιγραφή των ορίων εντός των οποίων θα κινηθεί η επενδυτική πολιτική του πελάτη.
• γ Ο προσδιορισµός του χρονικού ορίζοντα λήψης των επενδυτικών αποφάσεων του πελάτη.
• δ Ο προσδιορισµός της επιθυµητής σχέσης κινδύνου - απόδοσης του πελάτη.

Προκειµένου να οριστεί ο χαρακτήρας επενδυτικής πολιτικής, ποιο από τα παρακάτω ΔΕΝ αποτελεί περιορισµό:

• α Ο χρονικός ορίζοντας της επένδυσης.
• β Οι φορολογικοί περιορισµοί.
• γ Η απαιτούµενη απόδοση.
• δ Οι ανάγκες ρευστότητας.

Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι σωστή σχετικά µε τη διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου:

• α Σε καλά διαφοροποιηµένο χαρτοφυλάκιο, ο µη συστηματικός κίνδυνος µπορεί να µειωθεί ή να εξαλειφθεί.
• β Όσο µειώνεται, µέσω διαφοροποίησης, ο συνολικός κίνδυνος χαρτοφυλακίου, τόσο µειώνεται η προσδοκώµενη απόδοση.
• γ Όσο περισσότερο αυξάνεται ο αριθµός των µετοχών σε ένα χαρτοφυλάκιο, τόσο λιγότερο αυξάνεται ο συντελεστής β (beta).
• δ Τα οφέλη από τη µείωση κινδύνου µέσω διαφοροποίησης δεν µπορούν να πραγµατοποιηθούν σε χαρτοφυλάκιο µε λιγότερες από 30-35 µετοχές.

Ο επενδυτής Χ καλείται να επιλέξει μεταξύ δύο επενδύσεων: (α) την επένδυση Α με αναμενόμενη απόδοση 20% και τυπική απόκλιση 12, και (β) την επένδυση Β με απόδοση 20% και τυπική απόκλιση 16. Κατόπιν ανάλυσης του επενδυτικού του προφίλ και συζήτησης με τον σύμβουλό του επιλέγει την επένδυση Α. Τι είδους επενδυτής είναι ο Χ;

• α Αγαπά τον κίνδυνο (risk lover).
• β Αποστρέφεται τον κίνδυνο (risk averse).
• γ Ουδέτερος απέναντι στον κίνδυνο (risk neutral).
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι σωστή για έναν ορθολογικό επενδυτή;

• α Μεταξύ δύο αμοιβαίων κεφαλαίων επιλέγει πάντα αυτό με τη μεγαλύτερη απόδοση.
• β Mε τον ίδιο κίνδυνο επιλέγει το αμοιβαίο κεφάλαιο με τη μικρότερη απόδοση.
• γ Μεταξύ δύο αμοιβαίων κεφαλαίων με την ίδια απόδοση επιλέγει αυτό με τον μικρότερο κίνδυνο.
• δ Μεταξύ δύο αμοιβαίων κεφαλαίων επιλέγει πάντα αυτό με τον μικρότερο κίνδυνο.

Πότε μια αγορά αξιογράφων θεωρείται αποτελεσματική;

• α Όταν οι χρηματιστηριακές τιμές των αξιογράφων είναι, κατά προσέγγιση, ίσες με την πραγματική αξία τους καθώς και όταν ως πραγματική αξία των αξιογράφων εννοούμε την παρούσα αξία των αναμενόμενων από τα αξιόγραφα έσοδα.
• β Όταν ως πραγματική αξία των αξιογράφων εννοούμε τα αναμενόμενα μελλοντικά έσοδα από τα αξιόγραφα.
• γ Όταν οι χρηματιστηριακές τιμές των αξιογράφων είναι, κατά προσέγγιση, ίσες με την πραγματική αξία τους.
• δ Όταν ως πραγματική αξία των αξιογράφων εννοούμε την παρούσα αξία των αναμενόμενων από τα αξιόγραφα έσοδα.

Τι οδηγεί στην αποτελεσματικότητα της αγοράς;

• α Η ύπαρξη σημαντικού αριθμού αναλυτών, με γνώσεις και καλή πληροφόρηση, σχετικά με τις προοπτικές των επιχειρήσεων.
• β Η ύπαρξη πολλών επενδυτών, καλά πληροφορημένων για τις προοπτικές των επιχειρήσεων στις οποίες επενδύουν, με στόχο τη μεγιστοποίηση της αξίας του χαρτοφυλακίου τους.
• γ Οι αποφάσεις των επενδυτών, οι σχετιζόμενες με την αγορά ή την πώληση αξιόγραφων, να βασίζονται στην πληροφόρησή τους από τους αναλυτές.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Με τι έχει σχέση η "ομοιογένεια" (homogeneous) των περιουσιακών στοιχείων";

• α Με τα χαρακτηριστικά κινδύνου και απόδοσής τους.
• β Mε τις νέες εντολές που θα δεχθεί μια αγορά μόλις μεταβληθεί η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου.
• γ Mε την κεφαλαιοποίηση των επιχειρήσεων.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Η θεμελιώδης ανάλυση είναι μια μέθοδος επιλογής επενδυτικών τίτλων …

• α που στηρίζεται στην ανάλυση μόνο των μακροοικονομικών μεγεθών μιας οικονομίας και που στηρίζεται στη μελέτη της γενικής κατάστασης της οικονομίας μιας χώρας, των συνθηκών που επικρατούν στους διάφορους κλάδους της οικονομίας, της οικονομικής κατάστασης (ισολογισμοί) και της διοίκησης μιας επιχείρησης της οποίας ο τίτλος κρίνεται.
• β που στηρίζεται στην ανάλυση μόνο των μακροοικονομικών μεγεθών μιας οικονομίας.
• γ που στηρίζεται σε ανάλυση οικονομετρικών δεικτών.
• δ που στηρίζεται στη μελέτη της γενικής κατάστασης της οικονομίας μιας χώρας, των συνθηκών που επικρατούν στους διάφορους κλάδους της οικονομίας, της οικονομικής κατάστασης (ισολογισμοί) και της διοίκησης μιας επιχείρησης της οποίας ο τίτλος κρίνεται.

Η πορεία του Χρηματιστηρίου επηρεάζεται από:

• α Τη γενική οικονομική και πολιτική κατάσταση της χώρας.
• β Από διάφορα σημαντικά διεθνή γεγονότα.
• γ Από τα θεσμικά πλαίσια του Χρηματιστηρίου και από την πληροφόρηση που υπάρχει.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Στην ανάλυση του κλάδου της επιχείρησης για τη θεμελιώδη ανάλυση, εξετάζεται ο κλάδος όσον αφορά:

• α Τις προοπτικές του κλάδου στον οποίο ανήκει η επιχείρηση.
• β Τον ανταγωνισμό και το πόσο σημαντική είναι η συγκεκριμένη επιχείρηση μέσα στον κλάδο σχετικά με τον όγκο πωλήσεων και την τιμολογιακή πολιτική της.
• γ Τους κυριότερους παράγοντες που επηρεάζουν τη λειτουργία του.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Στα πλεονεκτήματα των συλλογικών επενδύσεων συγκαταλέγονται:

• α Η αποκλειστική διαχείριση των επενδύσεων από την πλευρά του επενδυτή.
• β Η διαχείριση των επενδύσεων από επιχειρήσεις διαχείρισης χαρτοφυλακίων.
• γ H διασπορά επενδύσεων και άρα η μείωση του αναλαμβανόμενου κινδύνου και η επαγγελματική διαχείριση.
• δ Η έλλειψη άμεσου ελέγχου της επένδυσης από την πλευρά του επενδυτή.

Στις Ανώνυμες Εταιρείες Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου (Α.Ε.Ε.Χ.) επιτρέπονται:

• α Οι επενδύσεις σε κινητές αξίες και μέσα χρηματαγοράς που διαπραγματεύονται ήδη ή εκδίδονται για πρώτη φορά με σκοπό τη διαπραγμάτευση σε οργανωμένη αγορά καθώς και οι επενδύσεις σε μερίδια Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και οι επενδύσεις σε χρηματιστηριακά και υπό ορισμένες προϋποθέσεις σε εξωχρηματιστηριακά παράγωγα προϊόντα.
• β Οι επενδύσεις αποκλειστικά σε ομόλογα των κρατών-μελών της Ε.Ε.
• γ Οι επενδύσεις σε μερίδια Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και οι επενδύσεις σε χρηματιστηριακά και υπό ορισμένες προϋποθέσεις σε εξωχρηματιστηριακά παράγωγα προϊόντα.
• δ Οι επενδύσεις σε κινητές αξίες και μέσα χρηματαγοράς που διαπραγματεύονται ήδη ή εκδίδονται για πρώτη φορά με σκοπό τη διαπραγμάτευση σε οργανωμένη αγορά.

Η απόδοση και ο κίνδυνος έχουν…

• α καμία σχέση.
• β φθίνουσα σχέση.
• γ ευθεία σχέση.
• δ αντίστροφη σχέση.

Ο όγκος συναλλαγών μετρείται ως:

• α Ο σταθμικός μέσος των τεμαχίων με σταθμίσεις την κεφαλαιοποίηση.
• β Ο αριθμός των μετοχών που διακινήθηκαν σε μια ημέρα.
• γ Η αξία των μετοχών που διακινήθηκαν εντός μιας ημέρας.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Ποια από τις παρακάτω επενδύσεις ΔΕΝ θεωρείται επένδυση µικρής εµπορευσιµότητας;

• α Διαµάντια.
• β Κέρµατα.
• γ Έργα τέχνης.
• δ Οµόλογα.

Επιλέξετε την πρόταση που ανταποκρίνεται καλύτερα στην περίπτωση διενέργειας αντισταθμιστικής κερδοσκοπίας (Arbitrage):

• α Αγορά µετοχής σε µια κεφαλαιαγορά και σχεδόν ταυτόχρονη κερδοφόρα πώληση της ίδιας µετοχής σε άλλη αγορά.
• β Αγορά µετατρέψιµου εταιρικού οµολόγου και πώλησή του την επόµενη ηµέρα.
• γ Πώληση µετατρέψιµου οµολόγου σε µια αγορά και σχεδόν ταυτόχρονη αγορά του στην ίδια αγορά.
• δ Αγορά µετατρέψιµου οµολόγου σε µια αγορά και σχεδόν ταυτόχρονη κερδοφόρα µετατροπή του σε άλλη αγορά.

Πώς υπολογίζεται το bid offer spread όταν ανοίγει μια θέση (κόστος συναλλαγής);

• α bid offer spread = 1 - (τιμή εξαγοράς δια (÷) την τιμή διάθεσης).
• β bid offer spread = τιμή εξαγοράς δια (÷) τιμή διάθεσης.
• γ Με γραπτή επιστολή από την ασφαλιστική επιχείρηση.
• δ Αναγράφεται καθημερινά στον ημερήσιο οικονομικό Τύπο.

Ποιο από τα παρακάτω είναι ορθό;

• α Η εσωτερική αξία της μετοχής προς την τρέχουσα τιμή είναι ίση με την τιμή προς κέρδη ανά μετοχή (Ρ/Ε).
• β Η μερισματική απόδοση μιας μετοχής δεν εξαρτάται από το μέρισμα.
• γ Η εσωτερική αξία μιας μετοχής είναι ίση με τη χρηματιστηριακή αξία της.
• δ Η μερισματική απόδοση μιας μετοχής εξαρτάται από την τιμή της μετοχής.

Μια μετοχή κάνει split, αυτό σημαίνει:

• α Το μετοχικό κεφάλαιο παραμένει αμετάβλητο και ο αριθμός των μετοχών θα αυξηθεί.
• β Η ονομαστική τιμή της μετοχής θα αυξηθεί.
• γ Ο αριθμός των μετοχών θα αυξηθεί.
• δ Το μετοχικό κεφάλαιο παραμένει αμετάβλητο.

Μια μετοχή κάνει reverse split, αυτό σημαίνει:

• α Η ονομαστική τιμή θα αυξηθεί.
• β Το μετοχικό κεφάλαιο θα μεταβληθεί.
• γ Ο αριθμός των μετοχών θα αυξηθεί.
• δ Το μετοχικό κεφάλαιο θα μεταβληθεί και ο αριθμός των μετοχών θα αυξηθεί.

Επενδυτικές στρατηγικές όπως short selling και μόχλευση χρησιμοποιούνται σε μεγάλο βαθμό από:

• α Εκδότες ομολόγων.
• β Ασφαλιστικά ταμεία.
• γ Διαχειριστές αντισταθμιστικών ταμείων (Hedge Funds).
• δ Διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων.

Συντηρητικός επενδυτής που ενδιαφέρεται για επενδύσεις χαμηλού ρίσκου με μεγάλη εμπορευσιμότητα, σε ποιο από τα παρακάτω προϊόντα έχει λιγότερες πιθανότητες να επενδύσει;

• α Αμοιβαίο κεφάλαιο που επενδύει σε διαθέσιμα και ομόλογα επιχειρήσεων με αξιολόγηση καλύτερη από ΒΒΒ.
• β Μετοχή της Apple.
• γ Αντισταθμιστικό ταμείο (Hedge Fund) που επενδύει σε αναδυόμενες αγορές.
• δ Ομόλογο Γερμανικού Δημοσίου αξιολόγησης ΑΑΑ και λήξη σε 1 έτος.

Πώς υπολογίζεται η αμοιβή διαχείρισης (management fee) των επενδύσεων;

• α Ως σταθερό εφάπαξ ποσό κατά τη συμμετοχή του πελάτη στο προϊόν.
• β Ως σταθερό εφάπαξ ποσό στο τέλος κάθε διαχειριστικής χρήσης.
• γ Ως ποσοστό επί του ενεργητικού του κεφαλαίου (δηλ. του συνολικού υπό διαχείριση κεφαλαίου) και αφαιρείται σε ημερήσια βάση κατά τη διαδικασία της αποτίμησης των περιουσιακών στοιχείων του κεφαλαίου.
• δ Ως ποσοστό επί του ποσού επένδυσης του πελάτη.

………………………… ενός πελάτη αφορούν στη σχέση μεταξύ επιθυμητών αποδόσεων και ύψους ανεκτού κινδύνου.

• α Οι επενδυτικοί περιορισμοί.
• β Οι επενδυτικές πολιτικές.
• γ Οι επενδυτικοί στόχοι.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Τι είναι το quotation/quote;

• α Ο προσδιορισμός του μέσου ασφαλίστρου της αγοράς για όλα τα unit-linked προϊόντα.
• β Η διαδικασία επιλογής του μοντέλου παρακολούθησης της πορείας του προϊόντος.
• γ H ιδανική τιμή που προσφέρει ο πωλητής ενός προϊόντος ή υπηρεσίας σε έναν πιθανό αγοραστή.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Η τιμή ενός χρεωστικού τίτλου είναι ίση με:

• α Τον συντελεστή εσωτερικής απόδοσης της ονομαστικής του τιμής.
• β Την καθαρή παρούσα αξία των χρηματικών του ροών.
• γ Το άθροισμα των παρουσών αξιών των χρηματικών του ροών.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Σε περίπτωση πτώσης του πληθωρισμού, η απόδοση επένδυσης σταθερού εισοδήματος:

• α Θα μειωθεί.
• β Θα έχει απότομες και διαδοχικές ανοδικές και καθοδικές διακυμάνσεις.
• γ Θα αυξηθεί.
• δ Δεν θα επηρεαστεί.

Για τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου (zero coupon bonds) ισχύει ότι:

• α Εμπορεύονται συνήθως υπέρ το άρτιο.
• β Καλύπτουν στον επενδυτή μόνο την αύξηση του πληθωρισμού.
• γ Η τιμή τους προσεγγίζει την ονομαστική αξία τους όσο πλησιάζουν προς τη λήξη.
• δ Η τιμή τους δεν μεταβάλλεται με τη μεταβολή των επιτοκίων στην αγορά.

Ένα ομόλογο θεωρείται ότι αποκτάται σε τιμή υπό το άρτιο όταν:

• α Το επιτόκιο που καταβάλλεται στον επενδυτή είναι μικρότερο από το αντίστοιχο της διατραπεζικής αγοράς.
• β Η ονομαστική τιμή είναι υψηλότερη από αυτήν που καταβάλλει ο επενδυτής κατά την αγορά του.
• γ Το επιτόκιο που καταβάλλεται στον επενδυτή είναι μεγαλύτερο από το αντίστοιχο της διατραπεζικής αγοράς.
• δ Η ονομαστική αξία είναι χαμηλότερη από αυτήν που καταβάλλει ο επενδυτής κατά την αγορά του.

Έστω ένα ομόλογο με τοκομερίδιο 10% και με απόδοση στη λήξη 8%. Αν η απόδοση στη λήξη του ομολόγου παραμένει σταθερή, πώς θα είναι η τιμή του ομολόγου μετά από 1 χρόνο;

• α Αμετάβλητη.
• β Υψηλότερη.
• γ Μικρότερη.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Το ασφάλιστρο κινδύνου (risk premium) μιας μετοχής:

• α Είναι το άθροισμα κεφαλαιακού κέρδους της μετοχής και μερισματικής απόδοσης της μετοχής.
• β Είναι η διαφορά μεταξύ απαιτούμενης απόδοσης της μετοχής και της απόδοσης ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου.
• γ Είναι η διαφορά μεταξύ κεφαλαιακού κέρδους της μετοχής και μερισματικής απόδοσης της μετοχής.
• δ Είναι η διαφορά μεταξύ απαιτούμενης απόδοσης της μετοχής και της απόδοσης στοιχείου χωρίς κίνδυνο.

Ποια είναι η προσδοκώμενη απόδοση επένδυσης με συντελεστή/δείκτη β (beta ) ίσο με το μηδέν:

• α Η απόδοση του επιτοκίου χωρίς κίνδυνο.
• β Η μηδενική απόδοση.
• γ Η αρνητική απόδοση.
• δ Η απόδοσης της αγοράς.

Το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας ορίζεται ως…

• α Η απόδοση που απαιτούν οι τράπεζες για τη χορήγηση κεφαλαίων προς την εταιρεία.
• β Η μέση απόδοση που απαιτούν οι μέτοχοι και οι ομολογιούχοι, για να χρηματοδοτήσουν τις επενδύσεις της εταιρείας.
• γ Η ελάχιστη απόδοση που πρέπει να επιτύχουν τα επενδυμένα κεφάλαια της εταιρείας, για να ικανοποιήσουν τις απαιτήσεις των μετόχων και των ομολογιούχων.
• δ Η απόδοση που απαιτούν οι μέτοχοι ως ανταμοιβή για τη χρησιμοποίηση των κεφαλαίων τους από την εταιρεία.

Ποια από τα παρακάτω είναι πλεονεκτήματα της καθαράς παρούσας αξίας (Κ.Π.Α.);

• α Ικανοποιεί την αρχή της προστιθέμενης αξίας.
• β Οι χρηματοροές προεξοφλούνται με το κατάλληλο, καθορισμένο από την αγορά κόστος ευκαιρίας του κεφαλαίου προκειμένου οι παρούσες αξίες των χρηματοροών να προσδιοριστούν με ακρίβεια.
• γ Άμεση σύνδεση μεταξύ του πλούτου των μετόχων και της Κ.Π.Α.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Ως Παρούσα Αξία (Present Value - PV) μιας επένδυσης εννοούμε…

• α Την απόδοση που αναμένεται από την υπό αξιολόγηση επένδυση.
• β Το ποσό των χρημάτων που πρέπει να καταβάλουμε για την αγορά του επενδυτικού στοιχείου.
• γ Το μέγιστο ποσό, το οποίο ο επενδυτής θα έπρεπε να επενδύσει την τρέχουσα χρονική στιγμή, για να αναπαραγάγει τις Καθαρές Ταμειακές Ροές της επένδυσης.
• δ Τον αριθμό των ετών που απαιτούνται για την ανάκτηση του αρχικού κεφαλαίου από τις Καθαρές Ταμειακές Ροές της επένδυσης.

Η εσωτερική απόδοση (Internal Rate of Return - IRR) μιας επένδυσης είναι:

• α Το επιτόκιο που μεγιστοποιεί την καθαρή παρούσα αξίας της επένδυσης.
• β Η ελάχιστη απόδοση που απαιτούν οι χρηματοδότες της εταιρείας από τις επενδύσεις της.
• γ Το επιτόκιο που εξισώνει τη σημερινή αξία της επένδυσης με το κόστος υλοποίησής της.
• δ Το ποσό που θα αυξηθεί η αξία της επιχείρησης.

Η μόνη διαρθρωτική διαφορά μεταξύ των μεθόδων της Καθαρής Παρούσας Αξίας και της Εσωτερικής Απόδοσης εντοπίζεται:

• α Στον υπολογισμό των καθαρών ταμειακών ροών μιας επένδυσης.
• β Στα επιτόκια προεξόφλησης που χρησιμοποιούνται στη διαδικασία υπολογισμού σε κάθε μέθοδο.
• γ Στην αντιμετώπιση της χρονικής διάρθρωσης των καθαρών ταμειακών ροών μιας επένδυσης.
• δ Στον υπολογισμό του κόστους υλοποίησης μιας επένδυσης.

Ποια από τα παρακάτω καθιστούν την Εσωτερική Απόδοση μη αξιόπιστο κριτήριο έναντι της Καθαρής Παρούσας Αξίας κατά την αξιολόγηση αμοιβαία αποκλειόμενων επενδύσεων:

• α Διαφορετική χρονική διάρθρωση των καθαρών ταμειακών ροών.
• β Διαφορετικό ύψος επενδυμένου κεφαλαίου.
• γ Πολλαπλοί συντελεστές εσωτερικής απόδοσης.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Ποιο από τα παρακάτω είναι σωστά σχετικά με τον Δείκτη Κερδοφορίας;

• α Χρησιμοποιείται όταν η επιχείρηση έχει περιορισμένα αρχικά κεφάλαια (capital rationing) για να κάνει επενδύσεις και μπορεί να επιλέξει μεταξύ συνδυασμών ανεξάρτητων επενδύσεων.
• β Εξετάζει ποιος επενδυτικός συνδυασμός της δίνει τον μεγαλύτερο Δ.Κ.
• γ Μπορεί να χρησιμοποιηθεί στην περίπτωση των αμοιβαίως αποκλειόμενων επενδύσεων με ίδια διάρκεια ζωής, ίδια κλίμακα και ίδιο κίνδυνο.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Ένα από τα μειονεκτήματα της περιόδου επανείσπραξης κεφαλαίου είναι ότι:

• α Δεν προεξοφλεί κατάλληλα τις χρηματοροές.
• β Δεν καταφέρνει να συνυπολογίσει όλες τις μελλοντικές χρηματοροές που αποφέρει ένα επενδυτικό σχέδιο στην επιχείρηση.
• γ Για δύο διαφορετικά επενδυτικά σχέδια, αν η περίοδος είσπραξης κεφαλαίου είναι η ίδια, τότε η επιχείρηση θα ήταν αδιάφορη μεταξύ των δύο σχεδίων.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Τι σημαίνουν τα αρχικά Ο.Σ.Ε.Κ.Α.;

• α Οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες και ανώνυμες εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων.
• β Οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων κοινωνικής ασφάλισης.
• γ Οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων καθαρής (net) απόδοσης.
• δ Οργανισμός συλλόγου επενδυτών σε κινητές αξίες.

Το χαρτοφυλάκιο της αγοράς αποτελείται από:

• α Όλα τα ακίνδυνα (riskless) περιουσιακά στοιχεία.
• β Συνδυασμό ακίνδυνων (riskless) περιουσιακών στοιχείων και στοιχείων που ενέχουν κίνδυνο.
• γ Όλα τα περιουσιακά στοιχεία που ενέχουν κίνδυνο.
• δ Ένα μέρος των περιουσιακών στοιχείων που ενέχουν κίνδυνο.

Για τον υπολογισμό του κινδύνου του χαρτοφυλακίου λαμβάνουμε υπόψη μας …

• α τις σταθμικές τυπικές αποκλίσεις των μεμονωμένων αξιογράφων καθώς και τις σταθμικές συνδιακυμάνσεις αυτών.
• β τη στάθμιση των αποδόσεων και το ύψος των κεφαλαίων που επενδύονται.
• γ την πιθανότητα εμφάνισης της αναμενόμενης απόδοσης και τη διακύμανση των ακίνδυνων αξιογράφων.
• δ την αναμενόμενη απόδοση και την πιθανότητα μη πραγματοποίησης της πιθανής απόδοσης.

Αν οι επενδυτές μπορούν να δημιουργήσουν πλήρως διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια τότε:

• α Οι επενδυτές πρέπει να ανταμείβονται για τον μη-συστηματικό κίνδυνο που αναλαμβάνουν.
• β Οι επενδυτές πρέπει να ανταμείβονται για τον συνολικό κίνδυνο που αναλαμβάνουν.
• γ Οι επενδυτές πρέπει να ανταμείβονται για τον συστηματικό κίνδυνο που αναλαμβάνουν.
• δ Οι επενδυτές πρέπει να ανταμείβονται για τον μη-συστηματικό κίνδυνο που αναλαμβάνουν γιατί μόνο αυτός διαφοροποιείται.

Ποιο από τα ακόλουθα είναι αληθές;

• α Όλα τα χαρτοφυλάκια τα οποία βρίσκονται πάνω στη γραμμή αγοράς αξιογράφου δεν είναι αποτελεσματικά.
• β Τόσο αποτελεσματικά όσο και μη-αποτελεσματικά χαρτοφυλάκια μπορούν να βρίσκονται πάνω στη γραμμή αγοράς αξιογράφου.
• γ Όλα τα χαρτοφυλάκια τα οποία βρίσκονται πάνω στη γραμμή αγοράς αξιογράφου (security market line-SML) είναι αποτελεσματικά.
• δ Μόνο μεμονωμένα αξιόγραφα βρίσκονται πάνω στη γραμμή αγοράς αξιογράφου.

Ποιος είναι ο στόχος της βέλτιστης επενδυτικής πολιτικής στο πλαίσιο ενός διεθνούς χαρτοφυλακίου;

• α Η ελαχιστοποίηση του κινδύνου.
• β Η βελτιστοποίηση της απόδοσης για δεδομένα επίπεδα κινδύνου.
• γ Η πλήρης αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου.
• δ Ο πλήρης συγχρονισμός των νομισματικών πολιτικών διεθνώς.

Στην ενεργητική διαχείριση ενός χαρτοφυλακίου έχουμε:

• α Κατοχή αξιογράφων με συχνές αναδιαρθρώσεις και υψηλό κόστος διαχείρισης.
• β Κατοχή αξιογράφων χωρίς συχνές αναδιαρθρώσεις και χαμηλό κόστος διαχείρισης.
• γ Κατοχή αξιογράφων χωρίς συχνές αναδιαρθρώσεις και υψηλό κόστος διαχείρισης.
• δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.

Η καθαρή παθητική επενδυτική στρατηγική ορίζεται ως η στρατηγική που:

• α Κάνει χρήση χρηματιστηριακών δεικτών και κατανέμει τις επενδύσεις σε σταθερές αναλογίες που δεν εξαρτώνται από τις συνθήκες της αγοράς.
• β Κάνει χρήση χρηματιστηριακών δεικτών.
• γ Κατανέμει τις επενδύσεις σε σταθερές αναλογίες που δεν εξαρτώνται από τις συνθήκες της αγοράς.
• δ Είναι αποτελεσματική σύμφωνα με το κριτήριο μέσου-διακύμανσης.

Για την κατανομή των κεφαλαίων ενός ασφαλισμένου που επενδύει σε προϊόντα unit-linked, λαμβάνουμε υπόψη τους παρακάτω παράγοντες:

• α Tην ανοχή του στον επενδυτικό κίνδυνο και την ανάγκη του για ρευστότητα.
• β Tην ηλικία του και το στάδιο της επαγγελματικής του καριέρας.
• γ Tη διάρκεια του ασφαλιστηρίου συμβολαίου και τα τακτικά έσοδα και έξοδά του.
• δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.

Η μερισματική απόδοση ορίζεται ως:

• α Το πηλίκο του μερίσματος προς τη χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής.
• β Το πηλίκο του μερίσματος προς τα συνολικά κέρδη.
• γ Το πηλίκο του μερίσματος προς την ονομαστική τιμή της μετοχής.
• δ Το πηλίκο του μερίσματος προς τα κέρδη ανά μετοχή.

Το ενεργητικό ενός αμοιβαίου κεφαλαίου είναι 63.000.000 € και τα υπάρχοντα μερίδια είναι 21.000.000. Εάν η προμήθεια διάθεσης είναι 2%, ποια είναι η τιμή διάθεσης;

• α 3,10 €.
• β 2,94 €.
• γ 3,06 €.
• δ 2,10 €.

(Ενεργητικό αμοιβαίου κεφαλαίου / αριθμό μεριδίων) x προμήθεια διάθεσης =
(63.000.000 € / 21.000.000) x 1,02 = 3,06 €

Ένας επενδυτής κατέθεσε 10.000 € για την αγορά μεριδίων του αμοιβαίου κεφαλαίου "ΑΒΓ". Αν η καθαρή τιμή είναι 5 €, η προμήθεια διάθεσης 2% και η προμήθεια εξαγοράς 1%, πόσα μερίδια απέκτησε;

• α 2.040,82.
• β 2.020,20.
• γ 1.960,78.
• δ 2.000.

(Ποσό επένδυσης / καθαρή τιμή μεριδίου * προμήθεια διάθεσης) =
(10.000 / 5 *1,02 ) = 1.960,78

Ένα fund of funds επενδύει σε 3 αμοιβαία κεφάλαια: Α/Κ "Α" κατά 20%, Α/Κ "Β" κατά 10% και Α/Κ "Γ" κατά 70%. Οι αποδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων είναι αντίστοιχα 4,5%, -2,0% και 3,0%. Η συνολική απόδοση του fund of funds είναι:

• α 3,20%
• β 2,80%
• γ 1,00%
• δ 1,25%

20% * 4,5% + 10% * (-2%) + 70% * 3% = 2,80%

Επένδυση ύψους 1.000 € με επιτόκιο 5% ετησίως στο τέλος του έτους έχει διαμορφωθεί στα 1.050 €. Αν ο πληθωρισμός του ίδιου έτους είναι 7%, ποια η αγοραστική αξία του τελικού ποσού;

• α 980 €.
• β 1.000 €.
• γ 990 €.
• δ 1.050 €.

1.000*(1+ 5% - 7%) = 1.000 * (1+0,05 – 0,07) = 1.000 *98% = 980

Διετές ομόλογο μηδενικού τοκομεριδίου ονομαστικής αξίας 1.000 € εκδίδεται σήμερα στην τιμή των 800 €. Η ετησιοποιημένη απόδοση της επένδυσης είναι:

• α 20,50%
• β 25,00%
• γ 15,20%
• δ 11,80%

800=1.000/(1+r)2 => r = 11,80%

Ένα ομόλογο του Ελληνικού Δημοσίου 1.000 € ονομαστικής αξίας βρίσκεται σε διαπραγμάτευση στα 1.000 €. Το ΟΕΔ λήγει σε 8 χρόνια και έχει ετήσια απόδοση τοκομεριδίου ίση με 6%. Ποια είναι η απόδοση του ΟΕΔ στη λήξη (YTM);

• α 5,85%
• β 0.08
• γ 0.06
• δ 10%

Αφού ονομαστική αξία= τιμή διαπραγμάτευσης, τότε YTM = απόδοση τοκομεριδίου

Η ονομαστική αξία της ομολογίας είναι 1.000 €, το ονομαστικό επιτόκιο 6% και η ομολογία γίνεται αντικείμενο διαπραγμάτευσης στα 950 €. Η τρέχουσα απόδοση της ομολογίας είναι …

• α 0.05
• β 0.0632
• γ 0.07
• δ 0.06

Τρέχουσα απόδοση = 60/950= 6,32%

Μια ομολογία μηδενικού τοκομεριδίου ονομαστικής αξίας 10.000 € έχει ετήσια απαιτούμενη απόδοση 4% και λήγει σε 3 μήνες. Ποια είναι η μεγαλύτερη τιμή που ο πελάτης θα ήταν διατεθειμένος να πληρώσει για να την αποκτήσει;

• α 9.991 €.
• β 9.109 €.
• γ 9.901 €.
• δ 9.019 €.

ΠΑ= 10.000/(1+0,04*90/360) = 9.901

Έντοκο γραμμάτιο του Ελληνικού Δημοσίου διάρκειας 52 εβδομάδων έχει επιτόκιο 5%. Ποια είναι η τιμή διάθεσης;

• α 101,10 €.
• β 89,88 €.
• γ 95,24 €.
• δ 105,20 €.

100/1,05=95,24

Μια επιχείρηση εκδίδει ομολογία ονομαστικής αξίας 1.000 € με ετήσιο τοκομερίδιο 10% (επιτόκιο έκδοσης), η καταβολή γίνεται δύο φορές το χρόνο, το επιτόκιο της αγοράς είναι 8%. Η ομολογία έχει 3 χρόνια μέχρι τη λήξη της. Ποια η τιμή της ομολογίας σήμερα, η τιμή της μετά την πληρωμή του πρώτου τοκομεριδίου και η πραγματοποιηθείσα εξαμηνιαία απόδοση της ομολογίας;

• α 1.000 / 1.080 / 2%.
• β 1.052,41 / 1.044,49 / 4%.
• γ 1.052,41 / 1.044,49 / 2%.
• δ 1.022,41 / 1.024,49 / 4%.

 ΠΑ = 50/(1+0,04) + 50/(1+0,04)2 + 50/(1+0,04)3 + 50/(1+0,04)4 + 50/(1+0,04)5 +
1.050/(1+0,04)6 = 1.052,41
 ΠΑ = 50/(1+0,04) + 50/(1+0,04)2 + 50/(1+0,04)3 + 50/(1+0,04)4 +1.050/(1+0,04)5
= 1.044,49
 Πραγματοποιηθείσα 6-μηνιαία απόδοση=[1.044,49-1.052,41)+50]/1.052,41=4%

Ένα έντοκο γραμμάτιο του Ελληνικού Δημοσίου (Ε.Γ.Ε.Δ.) ονομαστικής αξίας 100 €, 3μηνης διάρκειας με επιτόκιο 4,5% σε ποια τιμή πωλείται στους επενδυτές;

• α 98,89 €.
• β 100,88 €.
• γ 99,00 €.
• δ 78,50 €.

100 /( 1+4,5%/4) = 98,89
δ) 100,88€

Μια διηνεκής ομολογία καταβάλλει στον κάτοχό της για πάντα σταθερό τοκομερίδιο ύψους 10 € ανά έτος χωρίς να λήγει ποτέ. Οι επενδυτές απαιτούν από ομολογίες με τα ίδια χαρακτηριστικά ετήσια απόδοση 10%. Nα βρεθεί η οικονομική αξία της ομολογίας.

• α 1.000.
• β 100.
• γ 100.000.
• δ 110.000.

Αγοράσατε μια μετοχή στην τιμή των 20 € και μετά παρέλευση τριμήνου την πωλήσατε προς 21,40 €. Ποια είναι η ετησιοποιημένη απόδοσή σας (το έτος 360 ημέρες και ο μήνας 30 ημέρες);

• α 1,71%.
• β 31,08%.
• γ 7,00%.
• δ 14,49%.

Απόδοση τριμήνου = 21,40/20 – 1=7%
Ετησιοποιημένη απόδοση = (1+0.07)4 – 1 = 31,08%

Επενδυτής αγοράζει μία μετοχή, την οποία πωλεί μετά από τέσσερα χρόνια. Η μετοχή αγοράστηκε στην τιμή των 12 € και την τέταρτη χρονιά διακράτησης διανεμήθηκε μέρισμα 0,6 € ανά μετοχή. Ποια είναι η ετησιοποιημένη απόδοση περιόδου διακράτησης εάν η μετοχή πουλήθηκε στα 15 €;

• α 13,28%.
• β 28,33%.
• γ 19,43%.
• δ 6,78%.

{[(15+0,6)1/4 ]/12} - 1 = 6,78%
δ) 19,43%

Επενδυτής σχεδιάζει την αγορά κοινής μετοχής την οποία θα διακρατήσει για 1 έτος. Ο επενδυτής αναμένει να λάβει μέρισμα 1,50 € ανά μετοχή και 26 € από την πώληση της μετοχής στο τέλος του έτους. Εάν ο επενδυτής επιθυμεί την πραγματοποίηση απόδοσης 15% από τη διακράτηση της μετοχής, η μέγιστη τιμή την οποία ο επενδυτής πρέπει να πληρώσει τη μετοχή σήμερα είναι:

• α 23,91 €.
• β 24,50 €.
• γ 22,61 €.
• δ 27,50 €.

ΠΑ = (1,50+26)/(1+0,15) = 23,91

Το τρέχον, ανά μετοχή, μέρισμα μιας εταιρείας είναι 2,00 €. Αναμένεται ότι τα μελλοντικά μερίσματα θα αυξάνονται κατά 10% κάθε έτος και για πάντα. Η αγορά απαιτεί από τις μετοχές της εταιρείας απόδοση ίση με 20%. Η τρέχουσα οικονομική αξία (τιμή) της μετοχής είναι:

• α 22,61 €.
• β 22,00 €.
• γ 23,50 €.
• δ 23,91 €.

ΠΑ= 2(1+0,1)/(0,2-0,1) = 22

Ποια θα είναι η τιμή της μετοχής Α το έτος 0, όταν το έτος 1 δίνει μέρισμα 0,50 €, το έτος 2 δίνει μέρισμα 0,40 €, το έτος 3 δίνει μέρισμα 0,60 € και από αυτό το έτος και μετά το μέρισμα θα παραμένει σταθερό. Το επιτόκιο προεξόφλησης είναι 10%.

• α 12,98 €.
• β 5,33 €.
• γ 5,74 €.
• δ 7,02 €.

ΠΑ = 0,5/(1+0,1) + 0,4/(1+0,1)2 + 0,6/(1+0,10)3 + (0,6/0,10)*1/1+0,10)3 = 5,74

Επενδυτής αγοράζει τη μετοχή Α, η οποία στο χρόνο Τ0 πλήρωσε μέρισμα 2 € ανά μετοχή, του οποίου ο ρυθμός αύξησης κάθε έτος αναμένεται να είναι 10%. Εάν ο επενδυτής απαιτεί την πραγματοποίηση απόδοσης 18%, ποια είναι η αξία της μετοχής σήμερα;

• α 24,60 €.
• β 25 €.
• γ 32,30 €.
• δ 27,50 €.

ΠΑ= 2(1+0,1)/(0,18-0,1) = 27,5

Ένας επενδυτής κατέθεσε 10.000 € για την αγορά μεριδίων ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Η καθαρή τιμή ενός μεριδίου την ημέρα αυτή ήταν 5 €. Το κόστος διάθεσης ήταν 1% και η προμήθεια διαχείρισης είναι 2%. Πόσα μερίδια απέκτησε ο μεριδιούχος;

• α 1.980,20 μερίδια.
• β 1.941,70 μερίδια.
• γ 1.920,78 μερίδια.
• δ 2.000,00 μερίδια.

10.000/5*1,01 = 1.980,20

Ο πελάτης Π αγόρασε ένα μερίδιο αμοιβαίου κεφαλαίου στην τιμή των 20 € και το πούλησε ένα χρόνο αργότερα αντί 27,5 €. Δεν έλαβε έσοδα από μερίσματα, δεν είχε φορολογία και προμήθειες εξαγοράς. Η υπεραξία κεφαλαίου και η απόδοση για τον πελάτη Π ήταν:

• α € 7,5 και 37,5%.
• β € 27,5 και 27,5%.
• γ € 27,5 και 7,5%.
• δ € 7,5 και 7,5%.

Υπεραξία κεφαλαίου = 27,5 – 20 = 7,5€
Απόδοση = (27,5/20) – 1 =37,5%

Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο έχει επενδύσεις σε μετοχές 1.000 €, επενδύσεις σε ομόλογα 1.000 € και μετρητά 500 €. Παράλληλα έχει υποχρεώσεις προς τον θεματοφύλακα 1.000 € και λοιπές υποχρεώσεις 500 €. Ποιο είναι το καθαρό ενεργητικό του αμοιβαίου κεφαλαίου;

• α 2.000 €.
• β 3.000 €.
• γ 1.000 €.
• δ 2.500 €.

1.000 + 1.000 + 500 – 1.000 – 500 = 1.000

Εξετάζετε μια επένδυση διάρκειας τεσσάρων ετών. Για την αγορά των απαραίτητων περιουσιακών στοιχείων θα δαπανηθούν την τρέχουσα χρονική στιγμή 2.000 €. Η επένδυση θα χρηματοδοτηθεί με ίδια κεφάλαια της τάξεως των 2.000 €. Οι μέτοχοι της εταιρείας απαιτούν ετήσια απόδοση 10%. Οι αναμενόμενες καθαρές ταμειακές ροές (Κ.Τ.Ρ.) θα ανέλθουν ετησίως σε 772,588 €. Η καθαρή παρούσας αξία (Κ.Π.Α.) της επένδυσης είναι ……... και άρα θα την ……......

• α 489 € / αποδεχτείτε.
• β 449 € / απορρίψετε.
• γ 449 € / αποδεχτείτε.
• δ (-) 449 € / απορρίψετε.

ΚΠΑ= -2.000 + 772,588/(1+0,1) + 772,588/(1+0,1)2
772,588/(1+0,1)4 = -2.000 + 2.449 = 449,00 €

Εάν τα τελευταία 3 χρόνια οι αποδόσεις ενός χαρτοφυλακίου ήταν 5%, 7% και 9% , ποια είναι η μέση απόδοση του χαρτοφυλακίου;

• α 7%.
• β 2,3%.
• γ 3,5%.
• δ 5%.

(5% + 7% + 9%) / 3 = 7%

Εάν η καθαρή τιμή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου σημειώσει πτώση κατά 25%, τι απόδοση πρέπει να επιτύχει το Α/Κ έτσι ώστε να φτάσει εκ νέου στην τιμή πριν από την πτώση;

• α 25%.
• β 33,3%.
• γ 50%.
• δ 20%.

25% / (1-25%) = 25%/75% = 33,3%
δ) 33,3%

Αμοιβαίο κεφάλαιο έχει καθαρό ενεργητικό 3.000.000 € και 3.000.000 μερίδια. Αν η προμήθεια εξαγοράς είναι 3%, ποια είναι η τιμή εξαγοράς;

• α 1,1 €.
• β 1 €.
• γ 1,03 €.
• δ 0,97 €.

3.000.000/3.000.000 * (1-3%)=0,97

Αμοιβαίο κεφάλαιο έχει καθαρό ενεργητικό 3.000.000 € και 3.000.000 μερίδια. Η προμήθεια διάθεσης είναι 2% και η προμήθεια εξαγοράς είναι 3%. Επενδυτής θέλει να επενδύσει 30.000 € σε αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο. Πόσα μερίδια θα αγοράσει;

• α 30.612,24 μερίδια.
• β 29.126,21 μερίδια.
• γ 29.411,76 μερίδια.
• δ 30.927,83 μερίδια.

30.000/ (3.000.000 / 3.000.000 * 1,02) = 29.411,76

Το ενεργητικό ενός αμοιβαίου κεφαλαίου είναι 63.000.000 € και τα υπάρχοντα μερίδια είναι 21.000.000. Εαν η προμήθεια εξαγοράς είναι 2%, ποια είναι η τιμή εξαγοράς;

• α 2,94 €.
• β 3,06 €.
• γ 3,10 €.
• δ 2,10 €.

63.000.000 / 21.000.000 * (1-2%) = 3*0,98 = 2,94€

Οι μετοχές Α και Β έχουν αναμενόμενη απόδοση 15%, τυπική απόκλιση 20% και β=1,2. Οι αποδόσεις των δύο μετοχών έχουν συντελεστή συσχέτισης 0,6. Δημιουργείται ένα χαρτοφυλάκιο στο οποίο συμμετέχει κατά 50% η μετοχή Α και κατά 50% η μετοχή Β. Τι από τα παρακάτω ισχύει;

• α Η αναμενόμενη απόδοση του χαρτοφυλακίου είναι 17,5%.
• β Η αναμενόμενη απόδοση του χαρτοφυλακίου είναι 15%.
• γ Το β του χαρτοφυλακίου είναι μικρότερο του 1,2.
• δ Η τυπική απόκλιση του χαρτοφυλακίου είναι 20%.

Αναμενόμενη απόδοση χαρτοφυλακίου = 50%*15% + 50%*15% = 15%

Μια επένδυση έχει 50% πιθανότητα να πραγματοποιήσει 20% απόδοση, 25% πιθανότητα να πραγματοποιήσει 10% απόδοση και 25% πιθανότητα να πραγματοποιήσει -10% απόδοση. Ποια είναι η αναμενόμενη απόδοση της επένδυσης;

• α 1%.
• β 12,5%.
• γ 10%.
• δ 15%.

Αναμενόμενη απόδοση = 50%*20% + 25%*10% + 25%*(-10%)= 10%

Η μετοχή Α έχει τυπική απόκλιση 0,5 και η μετοχή Β έχει τυπική απόκλιση 0,3. Υπάρχει πλήρης θετική συσχέτιση των αποδόσεων των δύο μετοχών (ρ=+1). Σύμφωνα με τη θεωρία χαρτοφυλακίου, τι ποσοστό θα πρέπει να επενδύσουμε σε κάθε μετοχή έτσι ώστε το χαρτοφυλάκιο μας να έχει τη μικρότερη τυπική απόκλιση;

• α 50% στη μετοχή Α και 50% στη μετοχή Β.
• β 100% στη μετοχή Β.
• γ 30% στη μετοχή Α και 70% στη μετοχή Β.
• δ 100% στη μετοχή Α.

Έστω ότι ο Α επενδύει σε ένα χαρτοφυλάκιο αρχικής αξίας 250.000 ευρώ. Στο τέλος του 2ου έτους η αξία του χαρτοφυλακίου του ανέρχεται σε 270.000 ευρώ. Ποια είναι η ετησιοποιημένη απόδοση του χαρτοφυλακίου αν ο ανατοκισμός γίνεται ετησίως;

• α 4,35%.
• β 3,92%.
• γ 5,22%.
• δ 8%.

MA = ΠΑ(1+r)2=> 270 = 250 (1+r)2 => r= 3,92%

Η επιχείρηση Α εκδίδει σήμερα ομολογία μηδενικού κουπονιού (zero coupon) ονομαστικής αξίας 1.000 € με ετήσια απόδοση στη λήξη 7%. Η ομολογία θα λήξει σε 10 χρόνια από σήμερα. Η διάρκεια (duration) της ομολογίας σήμερα είναι:

• α 8,7 έτη.
• β 8 έτη.
• γ 10 έτη.
• δ 8,2 έτη.

Στα zero coupon bonds, maturity=duration

Η επιχείρηση Α εκδίδει σήμερα ομολογία μηδενικού κουπονιού (zero coupon) ονομαστικής αξίας 1.000 € με ετήσια απόδοση στη λήξη 7%. Η ομολογία θα λήξει σε 10 χρόνια από σήμερα. Η ποσοστιαία (κατά προσέγγιση) μεταβολή στην τιμή της ομολογίας, λαμβάνοντας υπόψη και τη διάρκεια (duration) της ομολογίας σήμερα, η οποία θα προέλθει από μία μείωση των επιτοκίων από 7% σε 6% είναι:

• α 9,35%.
• β -0.0935
• γ 8,35%.
• δ -0.0835

Η ποσοστιαία μεταβολή της τιμής μιας ομολογίας είναι κατά προσέγγιση ίση με:
P
D

 k  100
1  k 0 
P0
Όπου
P  P1  P0  είναι η μεταβολή στη τιμή της ομολογίας,
P0  η αρχική τιμή της ομολογίας
P1  η νέα τιμή της ομολογίας,
D  η διάρκεια της ομολογίας
k 0  η απόδοση στη λήξη που αντιστοιχεί στο αρχικό επιτόκιο,
k1  το νέο επιτόκιο
k  k1  k 0   η μεταβολή των επιτοκίων
P
 10

 (0,06  0,07)  100  9,35

P0
1  0,07 
Επομένως, η τιμή της ομολογίας θα αυξηθεί περίπου κατά 9,35%.

Ποιος είναι ο αριθμητικός μέσος όρος ενός δείγματος ετησίων αποδόσεων μιας μετοχής, της οποίας οι αποδόσεις ήταν ανά έτος 1%, 2%, 6% και -7%;

• α 0,5%.
• β 4%.
• γ 0,67%.
• δ 5,33%.

Α.Μ.Ο. = (1%+2%+6%-7%)/4

Μια ομολογία με ονομαστική αξία 1.000 €, με λήξη (εξαγορά στο άρτιο) μετά πέντε (5) χρόνια χωρίς κουπόνια αγοράστηκε ώστε να αποδίδει στον κάτοχο της 4% ετησίως. Να βρεθεί η τιμή της.

• α 822 €.
• β 832 €.
• γ 812 €.
• δ 842 €.

Για από τους πίνακες έχουμε P=1.000*0,8218=822

Η τιμή μια ομολογίας με ονομαστική αξία 1.000 €, με λήξη (εξαγορά στο άρτιο) μετά είκοσι (20) χρόνια, χωρίς κουπόνια είναι 377 €. Να βρεθεί η σταθερή ετήσια απόδοση της ομολογίας στη λήξη.

• α 3%.
• β 2%.
• γ 5%.
• δ 4%.

Από τους πίνακες προκύπτει i=5%

Μια ομολογία με ονομαστική αξία 1.000 €, με λήξη (εξαγορά στο άρτιο) δύο (2) χρόνια μετά και με εξαμηνιαία κουπόνια 4% αγοράστηκε ώστε να αποδίδει στον κάτοχο της 6% ετησίως “μετατρέψιμο” 2 φορές το χρόνο. Να βρεθεί η τιμή της.

• α 1.033 €.
• β 1.037 €.
• γ 1.039 €.
• δ 1.035 €.

P  40* a4  1.000* v 4
Από τους πίνακες για i=3% έχουμε
P=40*3,71+1.000*0,8886=1.037

Μία ομολογία, διάρκειας 10 ετών, δεν πληρώνει κουπόνι για τα πρώτα 2 χρόνια αλλά, στη συνέχεια πληρώνει κουπόνι κάθε χρόνο με 8% ετήσιο επιτόκιο. Να βρεθεί η τιμή της ομολογίας για 1.000 € ονομαστική αξία (με άρτια αξία εξαγοράς) εάν ο κάτοχός της θέλει να κερδίσει απόδοση 5%.

• α 1.053 €.
• β 1.063 €.
• γ 1.083 €.
• δ 1.073 €.

p  80 * a8 * v 2  1.000v10
Από τους πίνακες για i=5% έχουμε
P=80*6,46*0,9071+1.000*0,6140=1.082,79